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东北制药:维生素涨价提升公司估值

机构:海通证券
东北制药(000597):维生素涨价提升公司估值

海通证券 徐永涛

维生素价格回升 相关企业受益

2006年中期开始,维生素产业洗牌基本完成,国内维生素产品价格开始反弹。

以维生素B5为例,产品价格从2005年最底的5.5美元/kg起步,到2007年3月已经涨至近9美元/kg。同时,维生素C较之去年价格已经上涨了近三成,供货仍然比较紧张, 价格仍将持续上涨。与此相呼应,国内维生素生产企业如华北制药鑫富药业近期股价连续上涨,成为近期市场最牛的股票。东北制药(000597)是我国最大的维生素生产商,维生素B1市场占有率和出口量位居国内第一,后市可重点关注!

维生素生产 国内第一

维生素被称为“万年青”产品,是国际医药与保健品市场的主要大宗产品。目前,中国是全球极少数能生产全部维生素品种的国家之一,也是最主要的维生素生产、出口大国,不少维生素品种的产量已位居世界前列。国际维生素价格上涨之风迅速传导,国内维生素B1、B5、C等市场出现供货紧张的局面,生产企业订单甚至排到下半年,甚至出现有订单却没货的紧俏局面。

目前,我国从事维生素类产品出口业务的企业共有680多家,主要生产企业为46家,其自营出口销售收入为54,686万美元,占70.98%的出口额。从事维生素B1生产的企业主要集中在天津中津药业、东北制药和湖北华中药业三家。面对维生素B1供不应求,价格高涨的可喜形势,三家都在寻求扩大产能,中津药业已携巴斯夫之手,正在组建中维药业, 预计今年年底即可正式投入生产,华中药业也正在积极与罗氏等多方会谈,以寻求外资进行技术改造和扩产。

公司是国内最大的原料药生产商和销售商, “东药”品牌价值高达26.13亿元,公司生产的维生素B1和氯霉素的出口规模位居首位,其维生素B1的市场占有份额为86%。面对维生素B1同行的扩产行动,东北制药也有意与多方外资进行接触,寻求维生素B1产能的进一步提升,巩固自身霸主地位。

同时,大股东东北制药集团是全球最大的维生素C生产商,产量全国第一,世界市场占有20%的份额,实力雄厚。东北制药集团具备强大的生产能力,企业技术装备先进,主导产品的各项经济技术指标均处于国际、国内先进水平,拥有全球最大的单条万吨级维生素C生产线,其工艺和工业化技术水平在发酵法生产维生素C领域处于国际先进水平,使维生素C总收率提高了近25%、制造成本降低了67%,实现了维生素C生产的规模生产效益,随着维生素C的价格的价格上扬,集团出口创汇能力将进一步增强。作为集团维生素C的销售商,维生素C价格大幅上涨将为公司赚取中间利润提供想象空间,值得重点关注。

涨停起飞 看高一线

周K线上看,该股经过长时间的底部振荡,长线资金获取了大量的廉价筹码,股价两次回探30周均线后,重新起步上涨,目前运行在强势上攻阶段,5周均线成为支撑该股上行的重要均线,上周更是光头阳线报收,走势极为强势,后市有望持续攻击。日K线上看,该股经过长达13个交易日振荡洗盘后,再度放量涨停上攻,后市上涨空间极大,可重点关注!

作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

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