方正科技：PCB业务成为主营最大亮点

　　方正科技（600601）(行情，资讯)2006年实现主营业务收入78.69亿元，同比增6.5％；实现主营业务利润5.72亿元，同比增6.3％；实现净利润18439万，同比增7.2％，每股收益为0.15元。

　　2006年公司PC销售同比增长约5％，是主营增长缓慢的主要原因。2006年PC已过更新高峰，加上PC市场的逐步成熟，导致公司PC出货量增长趋缓。同时，高度竞争引起PC单价持续下滑，更是降低了公司PC销售额的增速。值得庆幸的是，公司PCB业务在2006年实现销售4.26亿，同比增37％，成为公司主营的最大亮点。随着配股资金的逐步投入，今后几年公司HDI的新增产能将不断释放，预计PCB业务的销售将保持快速增长。从PC业务来看，Vista的面世和下一个更新高峰的临近将使公司PC业务增长率在今后几年略有提升。公司2006年产品综合毛利率达7.31％，与2005年持平。其中，PC和PCB业务毛利率均有下降，但PCB比重提高遏制了综合毛利率的下滑。公司PC和PCB毛利率下滑主要原因均是产品价格下降。

　　海通证券分析师陈美风假设，公司募股资金投入使其新增产能在2007年至2009年分别释放25％、75％和100％，预计公司2007年至2009年每股收益分别为0.16元、0.24元和0.28元。鉴于国内PC行业趋于成熟而公司PCB产能的释放尚存不确定性，维持“中性”的投资评级，6个月目标价为7.5元。

　　作者：林容弟 今日投资