悦达投资：驾乘千里马 驰骋千里

机构：海通证券
悦达投资（600805）：驾乘千里马 驰骋千里

海通证券 徐永涛

轿车行业见底回升 轿车前途无量

据汽车行业统计数据，2006年汽车行业共销售了722万辆汽车，汽车行业利润达到768亿元人民币，比2005年增长了25％和46%，成为世界第二大新车销售市场，我国汽车行业在两年利润下滑后首次增长。

在汽车行业回暖的背景下，2007年我国汽车总需求量有望达到800万辆，再创历史新高。我们认为，随着居民消费升级、轿车自主化和汽车降价促销的逐步推进，国内专注于轿车生产的企业前途无限。悦达投资（600805）参股国内轿车企业——东风悦达起亚有限公司，“起亚”牌千里马轿车成为国内畅销品牌，可重点关注！

东风悦达起亚 小轿车大发展

2007年1月至3月，国产乘用车累计销量达到153.73万辆，同比增长22.36％，其中轿车销量112.16万辆，同比增长30.14％，呈现强劲的销售势头。轿车销售十强企业如上海通用、上海大众、一汽大众、北京现代、东风等共销售轿车71.11万辆，占轿车销售总量的63%．同时，大部分汽车企业仍继续在扩张经销商队伍，轿车销售网络进一步扩充，全国4S店多达1万家。在产销两旺和销售渠道更加顺畅的时代，国内将迎来“人人皆有车”的崭新时代。

作为国内投资轿车行业的先行者，公司携手东风汽车公司、韩国起亚自动车株式会社按25％：25％：50％的股权结构共同组建的中外合资轿车制造企业——东风悦达起亚汽车有限公司。该公司注册资本7000万美元，总占地面积25万平方米，现已建成冲压、焊装、涂装、总装、检测等先进工艺生产线，目前公司形成了年产13万辆轿车的生产能力，主产品“悦达牌”普莱特、“起亚牌”千里马系列经济型轿车均引进韩国起亚先进技术精心打造而成，推出的千里马I和II系列以过硬的质量和优异的性能价格比，在国内经济型轿车市场呈现出较强的竞争力。

同时，随着千里马市场表现的一路高走， 东风悦达起亚在国内建立了59家集整车销售、配件供应、售后服务和信息反馈于一体的4S专营店，210家售后服务中心已覆盖了全国158个城市，产品、销售和服务各方面齐头并进。公司打造经济型轿车强势品牌，并通过低成本扩张和全球采购策略，未来几年将每年引进1－2款韩国现代／起亚的最新车型，共同建立产品研发中心， 2008年扩能项目完成后东风悦达起亚整体产能预计达到43万辆，同时具备25万台发动机的生产能力。我们相信，悦达起亚千里马将驰骋中国大地，公司股价也将快马加鞭赶上一线的轿车企业的步伐，可予以重点关注。

强势创新高 加速攻击

周K线上看，该股从3元附近放量启动，股价一路沿5周均线震荡盘升，走势极为强劲，拉升过程中成交量的大量堆积，实力机构更是蜂拥而入，近6周股价连收阳线，上攻行情有望持续。日K线上看，该股经过前期涨停突破后，股价一直处于5日、10日均线附近反复振荡洗盘，近几日该股K线组合连收7阳，股价再度放量创出新高，后市有望快速拉升，可重点关注！

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