瑞银调高人民币升值幅度至6%-7% 减顺差助缓解

　　“中国人民银行3月加息，有效抑制了国内资金流动性过剩的状况，但对于解决因贸易顺差带来的流动性增加并没有实际效果。”在此情况下，瑞银证券亚太区首席经济学家JonathanAnderson认为，人民币升值才是对于贸易顺差不断扩大的最佳回应。

　　为此，Anderson表示，瑞银将调高对人民币升值幅度的预期。“之前我们预测，2007年人民币4％的升值速度已经跟不上实际情况的发展。”Anderson说，“从目前看，人民币升值的幅度更可能达到6％-7％，年底对美元将达到7.35。”

　　“短期内，中国进口贸易很难出现大幅增加，至少在两年内，中国的贸易顺差还将维持在较高水平。”Anderson认为人民币升值是在市场压力下的必然方向，“6％至7％是根据现有情况作出的理性估计”。

　　Anderson的看法得到了一些外资银行的支持。汇丰银行亚太区首席经济学家屈宏斌也认为人民币可能加速升值，“6％应该是根据现有情况能够得出的比较温和的数据。”而花旗的看法相比较于瑞银更为激进，该行亚太区首席经济学家黄益平说：“花旗银行预测7.5％将是2007年人民币升值的底线。虽然2007年前两个月的贸易顺差上升速度不可复制，但是这代表了一种趋势。”黄益平认为，2007年下半年中国单月贸易顺差可能突破300亿美元，在这样的环境下，人民币除了加速升值，别无选择。

　　但Anderson分析认为，两个因素将帮助人民币升值速度逐渐下降，首先是贸易顺差的减少。尽管顺差减少不会在短期内发生，“但是中国政府对于投资过热已经进行了干预，制造部门的产能也正在释放中。由于调控的滞后效应，影响将在一段时间后得到释放。”

　　其次，资本外流也会减少汇率压力。根据瑞银证券的研究结果，在过去18个月里，出现了难以解释的资本外流现象，给人民币升值减轻了压力。

　　4月9日，商务部副部长高虎城在谈到贸易顺差时表示，与往年相比，今年春节长假时间靠后，这导致了今年前两月我国贸易顺差增速较快，但这并不能说明我国贸易顺差有进一步扩大的趋势。尤其是我国纺织品贸易目前进入了平稳、快速、健康发展期。

　　据高虎城介绍，在成功化解2005年中美、中欧纺织品贸易摩擦后，目前我国纺织品出口增速正常，在国际经贸大背景下，将继续保持每年20％至30％的增速。高虎城表示，是否会调整出口退税率将根据市场情况变化而定。纺织服装是我国很大的出口产品门类，中国是全球纺织品生产、消费和出口大国，产量占到全球的三分之一。

　　作者：国际金融报