小商品城(600415)房地产业务将提升投资收益

　　小商品城（600415）近期公布年报:06年公司共年实现主营收入18.37亿元，净利润3.03亿元，分别同比增长19.01％和55.41％。实现每股收益2.47元，略低于此前市场预期约4％，这主要是公司房地产收益的确认慢于市场本来就相对保守的预期。

　　海通证券分析师路颖认为,公司各项业务的经营状况基本符合分析师此前深度调研报告的预期。需要强调的是，之前对公司2007年每股收益的预测为2.78元，其中未充分考虑公司房地产业务的影响。而如果按照目前房地产业务的状况预测，公司2007年每股收益有望达到3.50元左右。但是，公司大股东、高管、流动股东之间的博弈仍是影响这家公司股价的主要因素，这也体现在了2007年初政府某位代表在媒体上关于关于国际商贸城三期的态度上。在全流通环境下，来自大股东和实际控制人的行为可能是评估短期股价的重要依据。由于小商品城仍旧是一个政府色彩相对浓厚的上市公司，财务预测和现金流估值也许很难评估其短期行为。公司中长期投资价值仍旧明显，但短期存在的不确定因素是中小股东难以控制的。预计公司07－09年每股收益分别为3.30元、3.040元和3.134元，维持增持的投资评级。