华邦制药：打破部分要约收购僵局

　　截至4月9日预受要约股数高达549.8万股，占总数的83.32％，公司股票今起停牌

　　部分要约收购这一新的收购方式在华邦制药身上首先获得突破。

　　昨日，是重庆汇邦旅业有限公司部分要约收购华邦制药的截至日，根据深交所提供的资料，截至4月9日，累计有549.8771万股股份预受了重庆汇邦的要约。

如不出意外，华邦制药将首度打破部分要约收购僵局，成为新的《上市公司收购管理办法》去年9月1日实施以来，被有效部分要约收购的第一家上市公司。

　　初始要约无人响应

　　今年1月22日，华邦制药披露要约收购报告书摘要，重庆汇邦旅业有限公司向华邦制药全体股东（一致行动人除外）发出收购其所持有的华邦制药部分股份（包括有限售条件股份、无限售条件股份）的要约，以部分要约收购方式受让华邦制药5%股份，合计660万股，要约收购价格为10.00元/股。当时华邦制药的二级市场价格为13.6元。

　　3月9日，华邦制药公告称，中国证监会已批准重庆汇邦对华邦制药进行部分要约收购。之前一个交易日，华邦制药二级市场价格为16.73元。

　　根据当时的市场行情，如果重庆汇邦不调整要约收购价格，就很可能和之前很多流于形式的全面要约收购一样没有任何结果，其通过收购稳定、优化华邦制药股权结构，提高法人股东持股比例的目的也就无法达到。

　　事实上也是如此，在要约收购期的最初一段时间，没有一名华邦制药股东响应重庆汇邦的要约。

　　提高收购价扭转局面

　　由于证监会批准要约收购后华邦制药股价一直在15.18元以上运行，而且要约期限已越来越短，为了真正有效实施部分要约收购，重庆汇邦于3月22日提高要约收购价格，将每股收购价从10元提高至14.5元，幅度达到了45％。当时华邦制药二级市场价格为15.81元，要约收购价仅较市价折价了91.7％，从这个角度看，重庆汇邦对华邦制药的部分要约收购此时具备了较强的可操作性。

　　深交所提供的数据也显示，华邦制药部分股东也正是在重庆汇邦提高要约收购价后预受要约的。第一笔预受要约发生在3月28日，当事人是一名持股量为58.74万股的无限售条件股股东，根据公开资料推测，这名股东可能是郭铁，系华邦制药当初的自然人股东。

　　3月28日之后，共有9名股东分别在3月29日、4月4日、4月5日、4月6日预受了重庆汇邦的要约。根据持股结构分析，这些股东的持股量平均达到了54.99万股，并非一般的流通股股东，而且综合公开资料分析，这些股东中大部分可能还是华邦制药当初的自然人股东。

　　原因之一是虽然重庆汇邦提高了要约收购价，但毕竟较市场价格还有一定的折扣，一般的流通股股东完全可以通过二级市场出售获得更多的利益。

　　昨日，华邦制药股价放量上涨6.69％，收盘达到了17.55元，重庆汇邦的要约价较这一价格折价了82.6％，已不具备吸引力。

　　针对要约收购事宜，华邦制药今日公告称，鉴于重庆汇邦要约收购华邦制药部分股份的要约收购有效期满，根据有关规定，公司股票自2007年4月11日起停牌，直至公司刊登收购结果及过户公告后复牌，复牌当日停牌一小时。

　　华邦制药股东预受要约进展表预受股份当天预受截止当天净预受净预受日期性质户数股数户数股数股份比例2007-4-9非流通股000002007-4-9流通股0010549877183.3152007-4-6非流通股000002007-4-6流通股4223065610549877183.3152007-4-5非流通股000002007-4-5流通股321311516326811549.5172007-4-4非流通股000002007-4-4流通股11643353113696417.2272007-3-29非流通股000002007-3-29流通股1385229297262914.7372007-3-28非流通股000002007-3-28流通股158740015874008.9数据来源深交所，截至2007年4月9日

　　作者：何军 上海证券报