锌业股份（000751）未来成长性良好

    锌业股份06年净利润增长37倍,扭转了微利经营局面。随着公司资产质量的好转,以及拟增发项目的顺利投产,中信建投证券张芳预计,公司07年业绩将继续大幅增长,给予增持评级。

    公司计划向机构投资者定向增发不超过3亿股,预计募集资金10-15亿元。其中,投资5.17亿元用于收购西藏华夏矿业有限公司(西藏蒙亚啊矿)55%的股权,并且对蒙亚啊矿的后续勘探和采矿建设进行投入。投资1.64亿元用于建设蒙亚啊铅锌银矿选矿厂一期工程和二期工程。公司公告资料显示,西藏蒙亚阿矿矿区面积112.6平方公里,已探明矿脉19条,整个矿区的金属储量不应低于200万吨金属量。通过定向增发,公司将从单纯冶炼企业转型资源企业。

    06年末,公司应收账款6.03亿元,比上年末的18.57亿元减少了12亿元。主要原因是控股股东实施了以资抵债。以部分经营性资产、土地使用权和现金等偿还上市公司债务。目前上市公司资产质量明显好转,财务状况有所改善。

    今年以来,锌价表现一直弱于铜锡镍等基本金属。伦敦期锌年初4100美元/吨,截至4月4日收盘价3475美元/吨,跌幅15%。张芳认为,目前锌价风险相对较小,并且随着消费旺季的到来,近期锌价有可能持续走高。全年锌价将维持在高位运行,预计全年均价3800美元/吨左右,国内3.2万元/吨左右。