外汇储备一季度异常猛增 734亿美元疑为热钱

　　截至3月末，外汇储备余额猛增至12020亿美元，同比增长37.36%，分析人士担心投机性境外热钱再度涌入，成为推高股市、楼市等的重要因素。

　　专家预测，有关部门可能采取加大监控FDI以外资金流入、加息等“激进”措施

　　央行昨日披露一季度数据显示，截至3月末，外汇储备余额猛增至12020亿美元，同比增长37.36%，分析人士担心投机性境外热钱再度涌入，成为推高股市、楼市等的重要因素。

　　差额达734亿美元

　　前三月新增外汇储备达1357亿美元，同期贸易顺差为464亿美元，外商直接投资（FDI）159亿美元。一般认为，前者与后两者之和的差额为“热钱”，而一季度这个差额高达734亿美元。

　　其中3月份的数据更引人关注，当月外储新增447亿美元，但贸易顺差仅为68.7亿美元，差额异常放大。

　　一季度平均每月新增外汇储备达450亿美元，如果按该速度延续，今年全年新增外储将接近5000亿美元！而市场认为外汇储备的正常月均增速为200亿美元。

　　雷曼兄弟亚洲经济学家孙明春对这几个数据表示惊讶，尽管他认为不排除有其他因素导致前三月产生700多亿美元的差额，“但大量游资涌入内地的可能性非常高”。

　　孙明春向《第一财经日报》表示，“如果的确有大量套利游资进入股市和楼市，进而推高资产价格，政府现在应该对此高度重视。”

　　他认为，目前人民币汇率相对稳定，这些游资尚未对实体经济部门产生影响，但对资产价格泡沫化的形成则有推波助澜的作用。

　　孙明春强调，“大规模游资的出入，从历史经验和中国现在的情况来看，不仅是货币的问题，而且涉及到国家金融风险和经济安全。”

　　回归“正常节奏”？

　　前三月外储异常猛增，汇丰银行中国区经济学家屈宏斌同样强调了热钱的因素，他表示：“不能排除热钱涌入股市和追逐人民币升值两大因素。”对于政府的打击措施，屈宏斌预测有关部门接下来很可能会采取一些“激进”措施，比如加大对FDI以外资金流入的监控，并继续加息等。

　　在股市步步攀高的同时，人民币持续的稳步升值，同样也吸引热钱再度迅猛涌入。今年以来，人民币已先后20余次创出汇改以来新高，而昨日美元兑人民币在询价交易市场尾盘报7.7274，短短3个多月升值幅度已达到1.1%。瑞银证券亚太区首席经济学家安德森还预测，今年人民币升值的幅度可能达到6%～7%，年底兑美元将达到7.35。

　　不过，屈宏斌也表示可能会有一些偶然因素导致一季度外储异常猛增，比如一季度境外上市的银行将IPO募集的资金拿回国内结汇，以及外汇局出台削减金融机构举借短期外债额度政策，导致不少金融机构加紧借入外债等多方面可能性。“如果以上是外储激增的原因，那么今年后八月外汇储备增长可能会回归单月增长200亿美元的‘正常节奏’。”屈宏斌表示。

　　作者：禹刚 张喆 第一财经日报