报告摘要：昨天，深沪股市地产股领跌大盘，市场呈现一片恐慌气氛，地产股的领跌主要源于市场对深圳市再次强调《关于缴纳公用设施专用基金》政策看法出现分歧。我们认为：深圳市《关于缴纳公用设施专用基金》的政策一直在实施，上市公司一直也在执行，并在以往的开发项目中已预提，市场对深圳市《关于缴纳公用设施专用基金》政策的理解有一种炒冷饭的味道，过分夸大其影响。
深圳市《关于缴纳公用设施专用基金》政策对深圳的房地产上市公司的业绩不构成影响。今天深圳的房地产上市公司招商地产等纷纷发布《关于缴纳公用设施专用基金》对公司盈利无影响的公告。深圳的房地产上市公司自1994年政府颁布有关公共设施维修基金的规定以来，在项目竣工结算成本中均按照规定足额计提了公共设施维修基金，对公司2006年及以前年度以及以后年度的利润会不产生影响。近年的两会前后，房地产市场均为舆论焦点和宏观调控的对象，今年也不例外。在前期房地产股票获利盘多，累计涨幅大的背景下，市场对政策的不同理解造成了其股价的深幅下调，一方面体现了市场有调整需求，另一方面体现了市场对房地产政策过度反应。我们依然维持对房地产行业“看好”的投资评级不变，尤其是在近期房地产股非理性大幅回调后其吸引力更加凸现，但在两会前后由于舆论压力等的影响，该板块的表现会较为震荡。我们依然看好行业龙头、整体上市、质地根本改善的公司。对万科A、招商地产、金地、泛海、冠城、ST环球……等的评级不变。
作者：2007-02-01 李少明
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