大唐发电（601991）年报点评：稳健成长的电力蓝筹

　　投资要点:2006年公司运营状况良好，实现主营业务收入人民币248.35亿元，比上年度增长约38.02%，实现净利润约人民币27.07亿元，比上年度增长约14.68%，每股收益为0.48元。2006年公司年内新增装机容量为562万千瓦，其中火电540万千瓦，水电22万千瓦。

截止到2006年12月31日，公司管理的装机容量达到1943万千瓦。07年将继续有新的发电项目运营投产。预计公司07、08年每股收益将达到0.57和0.60元，考虑到公司良好的质地和成长性，我们给予其25-28倍的动态市盈率，一年内合理价格在14.25-15.96之间，继续维持“推荐”评级。风险提示：一段时期内煤炭价格高位运行，设备利用率下降，构成公司经营压力；较高的资产负债率和担保额使公司面临一定的财务风险。

　　作者：2007-04-04 段玮婧