众多机构看好股市 投资两大主线浮出

    万点之上 机构看好两大主题

    昨日,深成指突破10000点大关,然而尾盘时的跳水让很多投资者胆战心惊。万点之上,市场还有没有机会 ？机会又在哪里？

    昨日,在重庆举办了由众多私募基金操盘手和公募基金经理参与的交流会,本报记者有幸与机构们进行了交流。

机构们认为,虽然深证成指已攻上万点大关,但市场机会依然不少；未来的投资有两大主线,一是央企重组整合概念,二是人民币加速升值概念。

    投资主线一

    央企重组带来巨大投资机会

    在今年初,市场已经对央企重组题材进行了一波较为猛烈的炒作。以沪东重机为代表的一批个股,受到了机构的高度关注,因为重大资产注入,沪东重机股价已经逼近100元大关。

    而此次在重庆举行的“山城论剑”会议上,机构们再次对这一重大题材进行了讨论,并纷纷达成共识。大家认为,大型国企资产重组,将给A股市场带来巨大的膨胀效应,其中的投资机会值得重点关注。

    央企整体上市扩张A股规模

    参与此次会议的机构表示,目前已经在A股上市的央企资产规模,大约为3万亿元左右,而中央企业的总市值大约在13万亿元左右。机构们预计,在未来几年中,大约有12万亿的央企资产,将被注入上市公司,从而使得A股市场规模大幅膨胀。

    一旦大量央企资产注入A股市场,将推动相关上市公司短期增厚业绩,并大幅提升业绩增长前景。此外,央企集团整体上市之后,国家垄断的电力、军工、航运等行业,将保持绝对控制权,一些重要骨干企业将发展为世界一流企业。

    央企注资关注三大线索

    对于央企将如何向上市公司注入资产,机构们认为,主要可以关注三大线索：主业化、专业化和一体化。

    就主业化而言,管理层鼓励已经上市的中央控股公司把主业资产全部注入上市公司。因此,可关注央企旗下与集团公司主营业务相近的旗舰公司。其中典型的案例是东电集团整合东方电机和东方锅炉。整合之后,东方电机能够提供完整的火电成套设备,竞争力大大增强。

    专业化是指对于有多元化业务的央企,可能将不同的主业资产打包,注入相应的上市公司,实现模块化的整体上市。因此,可关注多元化业务的央企旗下对应主业的上司公司。

    而一体化的整合模式,将提高相关企业毛利率,加快资产周转率。因此,可关注央企旗下在同一产业链上下不同位置的上市公司。

    三大领域未来重组力度最大

    央企整合,无疑给未来A股市场带来巨大的想象空间,那么究竟哪些领域的上市公司,具备最大的重组前景呢？

    机构们纷纷认为,目前国家所垄断的军工、电力、石化、电信、煤炭、航运、民航等一些重要骨干企业,将是重组行为发生的重要领域。而在这些行业中,由于军工、电力和航运三大领域缺乏世界一流企业,因此将很可能成为整合动作最大的行业。

    就电力行业而言,机构们关注度较高的个股包括国电电力、华电国际、国投电力等；航运行业中,建议关注南京水运和长航凤凰；而军工行业中,则可关注中核科技、中国嘉陵、长安汽车等。

    投资主线二

    人民币升值概念股

    本轮行情的发动,市场凭借的就是股权分置改革和人民币升值带来的市场重估机会,而目前上市公司的股改已经基本进行完毕,因此人民币升值将成为最大的焦点。本次参会的不少机构投资者对此都比较认同。

    人民币将加速升值

    从目前情况来看,今年人民币的累计升幅在1%左右,而3月份人民币单月的累计升值幅度仅为67个基点,创下了自去年5月以来的最小单月升幅。人民币升值速度明显比去年放缓。

    但是不少机构认为人民币升值幅度或许在三季度加速,升值加速的压力来自于三方面。

    第一大压力就是巨额顺差带来的巨额储备。从央行最新数据显示,2007年3月末,国家外汇储备余额为12020亿美元,同比增长37.36%。今年1～3月国家外汇储备增加1357亿美元,同比多增795亿美元。在庞大的外汇储备压力下,人民币的中长期升值趋势很难改变,而且随着外汇储备增速的提升,人民币升值加速的可能大大增加。

    第二大压力来自迟缓的升值幅度本身。由于人民币汇率始终未能升至合理水平,反而给市场带来更强的升值预期,这种预期的释放将在短期内推动人民币升值的速度。

    第三大压力来自国内抑制通货膨胀的货币政策的实施。为了抑制通货膨胀,管理层采取紧缩的货币政策本应是意料之中之举,但是一旦采取升息等紧缩政策,却会推动人民币加速升值。

    三大板块受益人民币升值

    通常意义上,人民币升值可能对部分上市公司业绩及财务数据产生直接的影响,其中有三大板块受益程度较大：

    一是银行股

    从新兴市场发展经验看,外资大量流入以后,资本市场都会出现一个疯狂上涨过程。人民币汇率上升增加了资金吸引力,无论是从事于房地产等实业投资的资金,还是从事于期货、债券、股票等投资的资金,都将流入国内银行体系,对国内银行资产质量、资本金充足率、中间业务拓展、盈利模式等将产生积极影响。

    虽然人民币升值会致使银行外币资产缩水,但目前的上市银行中,外币资产和外币负债占总资产比重较小,实际影响十分有限。值得重点关注的有：浦发银行、招商银行、民生银行和中国银行。

    二是航空股

    国际原油价格的大幅上涨,对国内航空公司经营压力不小,而人民币一旦升值,航空股的航空燃油开支将大幅降低。有分析表明,如果人民币汇率上涨5%,航空股因燃油成本降低带来的每股收益增加将超过0.1元。另外,航空公司大都通过购买飞机拥有庞大的美元外债,人民币升值将为航空股带来巨额的汇兑收益。因此航空股作为人民币升值概念的最大受益者无可争议,值得重点关注的有中国国航、S南航等。

    三是房地产及商业股

    尽管面对部分地区房地产过热现象,国家已经出台或者仍会继续出台相关调控政策,进而影响房地产行业的未来盈利预期,但土地资源的不可复制性、群众购买力的上升以及人民币升值的预期,都构成了房地产板块中长期向好的利好。尽管会有调控影响业绩,但作为A股市场上的房地产上市公司,基本都是行业龙头,除了本身具有较强的抗风险能力以外,实际还可以利用政策的调控进一步进行行业内整合和并购,以进一步巩固自己的实力。

    另外,商业股尤其是老牌商业企业,在省会城市的中心地带大多拥有房地产作为店面,这也使得这部分商业股带有商业地产的性质,并且具备潜在的并购价值。

    值得重点关注的有万科A、金融街、陆家嘴、保利地产、招商地产等。