尾盘跳水显分歧 优化持仓降低风险

    在新增资金的积极推动下,上周深沪大盘继续呈现加速上攻的态势,两市股指不断刷新历史新高,截止上周,沪深指数分别创出3563.86点和10136.29点的历史新高,周K线双双以中阳线报收,成交量相应创出历史天量水平,上周合计成交高达11893.24亿。

值得投资者关注的是,周五尾市突然出现跳水式的杀跌行情,让不少投资者措手不及,同时也使得短期市场走势蒙上一层阴影。巨大财富效应形成的居民储蓄大搬家仍将促使增量资金的积极进场,包括上市公司业绩的超预期增长和未来股指期货推出的预期之下所形成的结构性机会以及大规模优质资产注入都将成为市场的热点所在。但仍需强调的是,在指数高位运行过程中应不断地优化持仓结构来降低指数的波动风险。

    [周五市况]

    周五深沪大盘基本延续近期的强势运行格局继续震荡攀升,但在获利回吐压力下尾盘双双出现大幅跳水行情,其中上证综合指数以带上下影线的小阴线报收；而深成指成功突破万点大关,创出10136.28点的历史新高,最终以倒锤形K线报收,并留下跳空缺口；全天合计成交约2610亿。从全天股指运行的态势来看,早盘上证综合指数以3537.22点开盘后在交通运输、资产注入题材以及部分权重指标股带动下继续震荡攀升,并创出3563.86点的历史新高,尾市在获利盘打压下突然大幅下挫,最低跌至3504.16点,最终以3518.27点报收。尾盘的大幅跳水从一个侧面说明,经过连续上涨之后市场多空分歧已有所加大。

    从盘面情况看,个股走势分化明显,下跌家数明显增多,其中上海市场涨跌家数比例为336:523,深圳市场涨跌家数比例为250:376。从涨幅榜来看,涨停个股数量也明显减少,郑州煤电、南京熊猫、浙江东方、力源液压、华东科技、西飞国际等24只个股以涨停报收。具体来看,高速公路、机场、民航等交通运输类个股以及公共事业板块的水务行业个股表现相对活跃,如东北高速、中国国航、上海机场等。部分权重蓝筹品种继续走强,最为明显的是中国石化、长江电力、五粮液等等。而具备资产注入预期的航天军工板块整体走势活跃,如西飞国际、哈飞股份、成发科技、中国卫星等。其他的资产重组、资产注入等题材股如南京熊猫、中国高科、葛洲坝等也保持活跃。

    周五,上证综合指数以3537.22开盘,最高3563.86点,最低3504.16点,收盘3518.27点,下跌12.76点,跌幅0.36%,成交1680.92亿；深成指开盘9994.12点,最高10136.28点,最低9959.07点,收盘10019.92点,上涨55.14点,涨幅0.55%,成交929.05亿。

    [周五消息面]

    周五主要有以下几条消息值得投资者关注:

    1、 全国社保基金理事会第二届理事大会第三次会议12日在北京召开。国务委员兼国务院秘书长华建敏表示,全国社会保障基金是中央设立的专门用于社会保障的补充、调剂基金,全国社保基金理事会一定要正确处理风险和收益的关系,坚持安全至上,加强风险控制,管好老百姓的“养命钱”,努力实现保值增值,提高基金收益。

    2、 中国人民银行12日公布的金融统计数据显示,今年一季度,货币供应的广义货币(M2)和狭义货币(M1)的同比增速分别为17.27%和19.81%,全部金融机构人民币各项存款余额为35.42万亿元,同比增长15.94%,贷款余额为23.96万亿元,同比增长16.25%。人民币贷款增加1.42万亿元,同比多增1678亿元。截至3月末,国家外汇储备余额为12020亿美元,同比增长37.36%。前3月国家外汇储备增加1357亿美元,同比多增795亿美元。3月份外汇储备增加447亿美元,同比多增233亿美元,远高于当月68亿美元的贸易顺差。分析人士指出,央行仍有可能继续通过存款准备金等手段回收流动性,年内也不排除加息的可能性。

    3、 “加强投资者教育是保持当前证券市场重要发展机遇期的需要。”中国证券业协会会长黄湘平12日表示,协会近期还将拟定《中国证券业协会会员投资者教育工作指引》、《中国证券业协会2007年投资者教育工作方案》,对证券公司、基金公司、地方协会等会员单位的投资者教育工作进行指导。

    4、 中国保监会主席吴定富12日表示,将逐步放宽保险资金投资股票市场的比例,但是这一工作没有时间表。他是在北京大学中国保险与社会保障研究中心举办的赛瑟论坛上做出上述表示的。

    5、 中国证监会发行审核委员会定于4月16日召开今年第40次工作会议,审核交通银行股份有限公司的首发申请。预先披露的申报稿显示,交行拟发行3,190,350,487股,占发行后总股本的6.51%。发行后境内上市流通的A股数量为25,929,915,567股,境外上市流通的H股为23,064,468,136股。

    [后市简评]

    在新增资金的积极推动下,上周深沪大盘继续呈现加速上攻的态势,两市股指不断刷新历史新高,截止上周,沪深指数分别创出3563.86点和10136.29点的历史新高,周K线双双以中阳线报收,成交量相应创出历史天量水平,上周合计成交高达11893.24亿。值得投资者关注的是,周五尾市突然出现跳水式的杀跌行情,让不少投资者措手不及,同时也使得短期市场走势蒙上一层阴影。

    回顾近阶段的市场走势可以发现,进入2007年以来,在经历了去年底的连续加速上攻行情之后,上证综合指数基本维持在2600点——3000点区间形成箱形震荡,3月19日一举成功突破3000点整数关口之后,上证综合一路稳步攀升并形成典型的上升趋势。尤其是在宏观经济和上市公司业绩超预期增长的推动下,市场做多信心明显增强并最终促成了近期的加速上攻行情。在市场热点有序轮动下,上证综合指数连续攻克3100点、3200点、3300点、3400点和3500点5道整数大关,而深成指更是形成11连阳的日K线组合,并成功突破万点大关。

    观察上周的市场表现来看,伴随市场热点的有序轮动和指数的不断攀升,盘中股指的震荡趋于剧烈。笔者近期提到,由于深沪大盘经过一年多以来的持续上涨,市场积累了丰厚的获利筹码,市场整体估值水平也已经大幅度提升。而市场结构性高估的现实使得在指数不断攀升的过程中也逐步释放做空压力,但在宏观经济保持快速增长和市场流动性依然充裕的背景下,尤其是宏观经济和上市公司业绩的超预期增长进一步夯实了牛市的根基,也是增量资金积极进场的重要动力所在。

    而从上周的市场表现来看,钢铁、有色、能源煤炭、电力、石化等业绩增长良好的板块和个股受到市场的积极追捧。另外,资产重组、资产注入与整体上市题材品种也反复被市场挖掘炒作。在优质资产证券化成为主要趋势的全流通时代,资产重组与资产注入已经成为上市公司做强做大、实现业绩跨越式增长的重要途径。因此,资产重组与资产注入仍然是贯彻今年行情的一条重要投资主线。

    在上日的文章中笔者提醒投资者,在指数不断攀升的同时,市场风险也在进一步积累。盘中的快速洗盘所导致的指数波动与市场热点的有序轮动已成为当前资金推动型的牛市行情的一个显著特征。而在资金推动型的牛市阶段中,完全用估值水平来判断市场趋势并不合适。因此在具体操作与选股的过程中,应该适当考虑摆脱估值压力的束缚。笔者认为,巨大财富效应形成的居民储蓄大搬家仍将促使增量资金的积极进场,包括上市公司业绩的超预期增长和未来股指期货推出的预期之下所形成的结构性机会以及大规模优质资产注入都将成为市场的热点所在。但仍需强调的是,在指数高位运行过程应不断地优化持仓结构来降低指数的波动风险。