期货市场周报

　　沪铜：

　　昨晚，LME三个月期铜的表现再度成为伦敦金属交易所的一大亮点，市场价格在库存大幅减少的激励下大涨127.5美元至7847.5美元，盘中创下7947.5美元的新高，离8000美元只有一步之邀。

　　LME方面库存4月11日减少2100吨，注销仓单维持在高位，为1.515万吨，库存持续减少的态势有望延续。LME现货方面，升水由43美元/吨扩大至50美元/吨，预计，只要现货维持升水状态，则LME短线仍维持强势。

　　有认说LME铜带动沪铜上涨，也有人说是沪铜拉动LME铜上扬，从最近两天的交易情形看，沪铜的走势表现得更为主动，继昨天调整之后，今天高开高走，午后则放量增仓拉升，盘中一度触及涨停。主力合约0707的持仓量增加10810手，沪铜总持仓增加6696手至12.7万手，显示源源不断的资金流入是导致沪铜价格大幅走高的直接因素，不过，引起我们注意的是，在多头疯狂拉升的过程中，空头也开始大举布局，迈科增空1223手。预计，接下来的时间仍将以资金博弈主导行情为主，投资者需要提高风险意识。

　　国内现货铜价与期价相当，前期的现货贴水转为平水，贸易商的惜售心态也在一定程度上导致铜价的高企。消息面，韦丹塔资源公司（VedantaResources）4月11日称，本月将部分关闭下属赞比亚铜冶炼厂20天，进行大修，以维持炼厂的持续生产。据悉，公司下属的孔科拉铜矿公司（KonkolaCopper）是赞比亚最大的铜生产商，铜年产能为25万吨。另外，中国将部分金属材料的出口退税率由13％最低降至5％，由于中国的铜出口量非常小，该消息对铜价不造成利空影响。

　　操作方面，我们昨天给出了少量逢低买入的交易策略，考虑到愈往上运行则风险愈大，交易策略调整为以日内交易或观望为主，另外，在趋势没有改变之前切勿急于做空。

　　大豆：

　　隔夜持续走弱的美国大豆期货价格继续对大连大豆类期货合约形成负面压力，主力A0709合约低开低走，最终弱势报收于3169，较前日下跌41元。与豆子走弱形成鲜明对比的是豆油期货价格经过短暂的整理之后，今日继续大幅冲高。

　　我们说过：当前农产品前市况比较复杂，有很多不谐调之处：比如玉米种植面积大幅增加本来应该属于偏空的，但是价格却跌而复涨，大豆情况本来是利多，但是价格却偏偏不能形成明显的强势，我看不懂当前的市况，唯一能做得就是暂时减量交易以降低投资风险。

　　技术面：大豆市场态势有所转弱，短期看多基础正在减弱。

　　策略建议：冲高乏力时短线抛空。

　　燃料油：

　　外盘方面，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货周三微幅上涨，5月原油期货结算价升0.12美元或0.19%,报每桶62.01,交易区间为61.53-62.56。从EIA昨日公布的库存数据来看，原油库存增加70万桶，低于预期，而汽油库存的降幅明显大于预估值，库存数据对原油价格继续形成利多。但从原油的价格走势来看，库存利好对其影响并不明显，市场仍然呈现振荡格局，继续等待反弹的出现。

　　国内方面，沪油在今日呈现冲高回落走势，主力合约707早盘高开后一度冲高至3417点，但随后遭到空头顽强阻击，期价回落至3385附近振荡，最终收盘报3395点，上涨13点，持仓减少了7000手，目前为117766手。从走势上看，沪油上涨仍显得较为谨慎，在原油重新启动前，沪油3400一线上方压力仍较大。

　　操作建议，多单谨慎持有。

　　沪胶：

　　日胶同样受到沪胶昨日走势的鼓舞，基准9月合约早盘直接跳空高开于290之上，随后呈振荡走高格局，最终收报295.4日元，上涨5.7日元。从技术形态上看，价格继续形成了向上突破，接下来将直接面临298.7日元的前期高点。

　　国内方面，延续昨日的强势，沪胶主力合约707以23380点大幅跳空高开，全天呈现单边上涨格局，最终以涨停板报收于23795点，上涨915点，持仓小幅增加1700余手，达到98450手，盘中持仓一度增至10万手之上。从技术上看，在昨日形成突破后，今日走出了极其连续的上冲走势，预计上涨格局还将延续。

　　操作建议，多单继续持有，并可寻机加码。江南证券