亨通光电(600487)市场份额和行业地位较稳定

　　亨通光电（600487）06年实现主营业务收入10.63亿，同比增长达到54.23%，远超出此前市场的普遍预期。销量大幅上升的主要原因在于3G、FTTH、以及村村通等重点工程逐渐启动，光纤光缆投资先行，公司的市场份额和地位在保持中得到巩固。

　　公司出口额同比增长近60%，一方面反映了全球FTTH的铺设对于光纤光缆的巨大推动；另一方面则表明，公司产品质量稳定而市场竞争力继续提升。毛利下降原因之一在于电信运营商普遍采取集中采购后市场在洗牌过程中的阵痛。在强势电信运营商的现存格局下，优胜劣汰的继续将使市场进一步集中，最终形成少数优秀企业并存、行业盈利稳定的局面。预计亨通光电应是其中的佼佼者，未来当占据1/4以上的份额。公司将于年内投建的预制棒项目约于08年中形成产能，将大大减轻公司在预制棒成本上受制于国外的被动，并拉动整体毛利率上升。公司的各项费用率基本正常，营业费用下降0.8个百分点，显示出激烈竞争下，公司对于各项成本的控制能力依然很强。营运能力亦有所提高：存货周转率由2.16次上升至3.96，增发后负债率进一步下降。中信证券分析师何彬等预计，公司未来三年收入仍将保持25%以上的增长率，毛利率水平则基本保持稳定，预计07-09年每股收益分别为0.464、0.633以及0.884元，根据08年业绩并根据30倍估值，给予19元的目标价，维持买入的投资评级。