皮海洲:万点之上要万分小心

　　不知不觉中，深成指站在了10000点之上。在上周五的行情中，深成指开盘9994.12点，稍作回调后即一路上冲，把10000点大关刺穿。当日，深成指最高10136.28点，报收10019.92点，中国股市首次跨入世界股市“万点俱乐部”的行业。

深成指能如此“争气”，为国人争光，实在可喜可贺。不过，作为投资者来说，更关心股指10000点之后如何进行股票投资的问题。虽然，即便是深成指站上了10000点之上后仍然不可能取代沪综指成为中国股市指数，但10000点毕竟是中国股市发展的一个阶段性标志，从现阶段看来，它应该是一个高位的象征。毕竟在深成指登上10000点的同时，沪综指也站在了3500点这样一个历史的新高点之上。而这样的两个指数位，放在一年之前的今天无论如何都是不可想象的。

　　印证目前股指处于高位的还有一个非常重要的指标，就是股指的涨幅。深成指从2005年6月初的低点2590点上涨到上周五的高点10136点，涨幅超过了290%；沪综指从2005年6月初的998点上涨到上周五的高点3563点，涨幅达到了257%。因此，不论是按哪一个指数来分析，两年中出现如此大的涨幅，这都是非常惊人的。

　　正是基于股指的这种高位以及股指近两年中涨幅的巨大，因此，对于股指10000点之上的股票投资，投资者有必要万分小心，以确保这两年的投资成果。

　　应该说，股指的上涨带给投资者的记忆都是美好的。特别是在我国股市目前还没有推出做空机制的情况下，投资者只有做多才能赚钱。这就意味着，股指的上涨带给投资者的是赚钱的机会，是一种财富效应。如果可能的话，笔者也希望这种股指的上涨能够一直持续下去，直到永远。

　　但这显然是不现实的。因为世界上没有只涨不跌的股市，股指的涨涨跌跌是股市运行的规律。如果股市违背了这种规律，即使有人如白素贞一般地通过“法术”上演一场恶斗，这种“水漫金山”也只是一种短期行为，并且它给天下苍生带来的是一场更大的灾难。

　　尽管目前我们无法预知股指会在什么点位见顶回落，但股指出现回调的大趋势是不可避免的。即使是中国股市牛市的脚步不会改变，牛市也需要调整，这是肯定的。更何况，目前的深成指已站上了10000点大关，沪综指也登上了3500点的关口。在这样的高位上，投资者万分小心是很有必要的。

　　目前的形势也实在需要投资者万分小心。一方面是随着股指的越来越高，不仅市场的获利盘越来越大，回吐压力越来越大，而且投资者的心态也越来越不稳定。从近期盘中的震荡越来越频繁、越来越急剧中，不难感受到这一点。而在这种盘中震荡成为一种惯例的情况下，或许哪一天，调整就真的这样开始了。

　　另一方面，面对股指越来越高，越来越多的投资者患上了恐高症。不仅中小投资者如此，就连社保基金也表示，不会增加股票投资比例，但会努力申购新股。正是基于这种恐高症，有越来越多的投资者开始撤出二级市场转战一级市场，进而造成近期打新资金的再创新高。

　　不仅如此，市场的投机也越来越疯狂。一个杭萧钢构置监管部门的调查于不顾，在监管部门对该公司及该股票开展调查的情况下，居然仍然连拉涨停板。一个ST仁和一日狂涨986.23%，随后又是连续三个跌停。而上周五复牌的ST长控，盘中最高涨幅达1083％，半个交易日的换手率达到60%，以至监管部门不得不叫停该股票下午的交易。而在股票疯狂上涨的同时，各种虚假信息也是满天飞，以至伴随着股价的上涨，上市公司的澄清公告与风险提示公告不断。因此，面对股市的疯狂，我们不能不铭记起那句古训：上帝要其死亡，必先令其疯狂。不仅如此，面对股市的疯狂上涨，管理层也越发对行情的发展表示出担心。据上周末的最新消息，4月13日，中国证监会召集众多券商研究机构负责人在北京召开重要会议，听取大家对当前行情的看法。与此同时，刘明康提醒商业银行关注股市风险，授信要更审慎。而有关业内人士甚至在呼唤股市降温措施的出台。股市过热，似乎又成了当前市场的一块“心病”。因此，在这种情况下，投资者更需要对行情的发展万分小心。

　　作者：皮海洲 国际金融报