国泰君安：市场资金、政策面压力暗生

机构：国泰君安
上周五大盘尾盘出现跳水，但周末相对平静的消息面使得投资者信心增强，市场再现“红色星期一”，做多氛围强烈。沪深两市双双收出光头阳线，几乎以最高点收盘，再创新高。周一上证指数以3523.22开盘，全日上涨78.17点，报收于3596.44；深证成指以10054.85开盘，全日上涨229.18点，报收于10249.10。

个股普涨再现

盘面上，权重板块中的银行股成为今日行情的启动器，招商银行的强劲走势带动其他银行股的活跃；而个股方面则是热点频生，铁路、股权受益、奥运、军工等一系列题材表现均可圈可点。同时，二线蓝筹股也持续活跃，如电力、煤炭、运输物流等都有资金持续流入迹象，对激活市场人气起到了很大的催化作用。整体上看，个股的活跃再度激发了市场热情，归根结底，做多氛围的关键，还是在于增量资金的积极入市，今日午盘在1点30分过后同样出现了一次“常规性”的快速回落，但在招商银行股的带领下，股指重回上升通道，从大盘的承接能力上可见资金的充裕程度。回顾大盘自站上3000点后一直在资金面的推动下上行，从央行最新公布的经济数据可以显示，大量资金从储蓄、房地产、信托、保险以及其他各个领域转投到股市，形成了资金相对过剩的局面，而近期A股开户数连创新高也可以佐证资金汹涌入市的程度；另一方面，基金的发行情况同样说明流动性的泛滥，3月以来发行完毕的基金已有10只，据预测，3月份基金发行数量将突破700亿份。更为疯狂的是，上投摩根以一天募集900亿份的数量刷新了嘉实策略增长一天募集400亿份的基金募集规模记录。所以，短期内只要市场资金充裕的情况没有改变，大盘就不太可能有大的调整，市场仍将在做多氛围的感染下继续活跃。

资金、政策面压力暗生

周一的做多场面是否又再刺激了你的神经呢？不可否认赚钱效应的诱惑力，但投资者仍需时刻保持一份理智在手。上面讲到只要资金面充裕，短期大盘大调整的可能性就小，那么什么时候会有资金面的压力呢？答案就在近期，中信银行19日（星期四）即将展开A股网上审购，中信银行此次发行23亿A股，发行价为5-5.8元，相对“便宜”的价格有望引起审购资金的活跃。而审购资金可能只是市场资金面考验的一个开始，市场还存在大量“大小非”解禁的压力，统计数据显示，4、5月份解禁流通股按当前价格计算市值超过2000亿元，在如此大的资金压力面前，市场是否能继续快步向前值得投资者冷静分析。另外，政策面的变化性也需要引起警惕，在4月13日深证成指过“万点”的同时，证监会在北京召开了“第一季度证券市场研究会”，开始听取各家机构意见，从中可以看出监管部门对于大盘的大幅上涨始终处于一种关注状态，一旦超出理性范围，不排除未来会采取政策性调控。更为重要的是，尽管3月份CPI(消费价格指数)涨幅还没有公布，但在各路专家的预测中，冲破3%“警戒线”已无悬念，随之而来的即是加息的可能。因此，投资者必须在每天的“涨”声中，保持一份清醒，客观地看待市场的发展。选股方面，应从低价质优方面考虑，可关注天地源（600665），公司拥有大量的土地储备，增值潜力巨大，在西安高新技术产业开发区房地产开发公司入主后，成功转型为西北地区最大的房地产上市公司之一，经营业绩取得了较大改善与飞跃。目前公司现有土地储备资源1300亩，能够满足公司未来3-5年的发展需求。随着公司加大土地储备的力度，未来几年内公司将完成西安市，长三角地区，珠三角地区，环渤海湾地区和成都重庆地区的布局，未来发展前景值得期待。作为价值明显低估的低价地产股，上升通道流畅，近日量能增大，值得逢低关注。

国泰君安 许斌

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