长春高新：生物地产 业绩进入翻倍增长拐点

机构：北京首证
【首证个股】 2007年4月16日

长春高新：生物地产 业绩进入翻倍增长拐点

指数的稳步上扬，使个股热点轮番登场,具有业绩高成长预期的品种相继进入井喷爆发行情，投资者目前可重点关注长春高新（000661）：公司投资的生物制药资产金赛药业、百克药业已成为生物制药行业中的明星企业, 艾滋病疫苗取得我国乃至亚洲的突破性进展，多项生物制药产品的推出将使公司业绩进入爆发增长拐点。

公司控股的长春百克药业有限责任公司，主要承担混合型艾滋病疫苗项目的研究申报工作，其科研实力和研发水平居于国内领先水平。合作方美国霍普金斯大学的vital公司早在1996年就开始从事亚洲型艾滋病疫苗的研究，研究实力极为突出，在中国的广西借助DNA和痘苗在猴子身上进行研究试验，取得了较好的研究成果。目前已经完成I 期临床总结和II 期临床准备工作,正在等待政府II 期临床批件。 由于该疫苗是专门针对人口绝对数量庞大的亚洲人群感染艾滋病的特点而开发的疫苗，这在我国乃至全亚洲也是一个突破性的进展。目前我国已经进入了防治艾滋病蔓延的关键时期，国家将投入大量资金用于控制艾滋病的快速传播，相信在不久的将来我国自产的艾滋病疫苗将有广阔的市场空间。此外, 百克生物的水痘疫苗也有望获得批文,未来面临广阔的市场发展空间。

公司旗下金赛药业是专业化的基因重组人生长激素龙头企业,该公司连续6年盈利大幅增长。2006 年销售额约1.8 亿元,净利润约7200 万元,每年投入研发费用1000 多万元，产品高达92%的销售毛利率, 40%的净利润率,真正显示了基因药物超强盈利能力,堪称国内基因制药产业成功经营的典范。相关资料显示，金赛药业70%股权所贡献的每股收益远超长春高新整体每股收益,金赛药业可谓被埋没的“金子”。

在股改过程中, 2006 年随着下属非核心子公司的剥离和房地产资产盈利, 公司实现了报表盈利。未来公司还将继续梳理资产结构,释放核心资产价值。同时，随着长春市房地产业复苏,以及经过股改进一步解决公司的历史负担,过往拖累业绩的低效物业和房地产业开始改善和盈利；制药产业也进入稳定成长期。整体业绩在06 年扭亏基础上07 年有望大幅增长,拐点明确。国信证券预测公司07～09 年每股收益分别为0.23,0.49,0.78 元，成为我国生物医药企业高成长的典范。同时公司目前股本规模极小，未来具有极强的股本扩张能力，使其成为投资机构重点关注的品种。

从走势上看，前期该股股改复牌后即有机构拉高建仓迹象，近日股价蓄势整理充分，技术指标调整到位，一旦有成交量配合则突破拉升行情即将展开，值得重点关注。

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