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新民科技:上市首日点评 暂无投资评级

  事件描述

  新民科技于4月18日登陆深圳中小板市场。

  事件评论

  第一,募集资金项目不仅能够扩大产能,且能够提高产品附加值,增强公司盈利能力。

  公司位于吴江盛泽丝绸之都,主营丝织品、化纤及印染产品,具有从纺丝原料、织造、染整、纺织助剂到服装较完整的产业链。

此次募集资金项目用于高档真丝面料及高档仿真丝面料的技术改造,以缓解公司产能不足的问题。高档真丝面料的技改项目用于引进70台剑杆织机及其配套设备,使真丝织品的产能由280万米增加到400万米,改善产品结构、提高产品附加值,新增产能主要用于出口;高档仿真丝面料技改项目用于引进241台喷气式织机,使其产能由原来的3400万米增加到5400万米,这部分产品主要用于进口替代。新项目的投产不仅能够缓解公司的产能瓶颈,且由于其技术先进、产品附加值高,将使公司产品盈利能力进一步增强。

  第二,较强的技术优势保障公司不断提高其盈利能力。

  公司最大的优势在于拥有较强的技术开发能力,承担过多个国家重点创新项目,具有较强的新产品开发能力。

  无梭织机比重为95%,远高于国内30%的平均水平;纤维差别化率达到94%,高于盛泽地区80%的平均水平。

  较强的技术优势使公司的盈利能力不断提高,2006年人均收入55万元左右,已达到目前台湾纺织业的水平。

  第三,我们认为公司上市后合理股价为13.52-15.98元,建议在超出上限时减仓。我们预计公司07、08、09年EPS为0.45、0.64、0.71元,相关纺织类公司07、08年平均PE值为30X、25X,因此我们认为公司上市后合理价位在13.52-15.98元,上市后股价超出合理价位时建议投资者减仓。长江证券程雪婷

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