方正证券：部分城市商业银行年内将登陆A股

　　两市市值超过GDP80%

　　昨日，沪深两市股指双双收红，上证指数站上3600点，上两市共成交2792.4亿元，再创历史天量。与去年末相比，两市A股总市值增长62.81%，其中沪市A股总市值年内增长57.25%，深市A股总市值年内增长89.04%，两市股票总市值合计超16万亿元，占去年全国GDP20.94万亿元的80%，成为中国证券市场发展史上新的里程碑。

随着总市值的连创新高，A股均价也迅速超越10元，与2005年6月3日大盘跌破千点时的均价4.50元相比，上升了1.49倍，但与2001年6月13日的历史最高均价14.16元相比，还有相当的距离。另外，当前沪市A股平均市盈率为50.27倍，较2006年末的33.38倍有较大上升。在近期股指上升强劲的同时，也不能忽视潜在的负面因素：本周四国家统计局将公布一系列经济数据，其中一季度GDP增速很可能突破11%，3月CPI增速突破3%警戒线则几成定局。央行主管的《金融时报》昨天引述中国人民银行行长周小川的讲话报道，称目前解决流动性过剩问题和应对潜在通货膨胀大大增加了央行金融宏观调控的难度。周小川的讲话显示，当前，除了解决过剩的流动性，应对潜在的通货膨胀同样是央行调控的目标。这些迹象表明，在3月18日启动今年第一次加息之后，央行在第二季度再次加息的几率正在大幅加大。另一个值得关注的现象就是，以证券、银行为代表的大盘指标股前期一度活跃之后，近期出现持续走弱。根据媒体报道，目前监管机构对于市场的监管开始加强，除了前期的“杭萧钢构事件”外，基金目前也开始成为重点监管的对象，今日有媒体报道了“上投摩根基金经理涉嫌老鼠仓”。居安思危，在目前持续火热的市场中，投资者更加应保持一份冷静与理智，控制好合理的仓位，注意防范市场短期调整风险。

　　部分城市商业银行年内将登陆A股

　　“部分城市商业银行上市工作稳步推进。”这是银监会副主席唐双宁日前透露的消息。据知情人士介绍，今年将会有城商行出现在A股市场上，重点目标就是资产质量好且已成功引入战略投资者的银行。银监会公布的资料显示，截至2006年，114家城商行总资产、贷款、利润继续快速增长，总资产达到26000亿人民币，贷款余额14000亿元人民币，利润136亿元人民币，分别比上年增长24%、23%和47%；不良贷款率降到5%以下，资本充足率达到8%以上；贷款损失专项准备缺口减少226亿元，贷款损失准备充足率提高42个百分点；风险处置成效明显；共置换、剥离不良资产216亿元，占2001年以来累计处置金额的30%；联合重组工作取得阶段性成果，江苏银行已挂牌开业；已有9家城市商业银行引进境外战略投资者，取得良好成效；跨区域发展取得重要进展；部分城市商业银行上市工作稳步推进。目前，国内已有上海、南京、西安、济南、北京、杭州、南充、天津、宁波等9家城市商业银行引进了境外战略投资者。事实证明，这9家城市商业银行，在引进境外战略投资者后，都发生了明显变化，经营业绩明显改善，资产质量显著提高，经营管理、内控及风险防范机制和竞争能力都得到了提升。据知情人士介绍，在目前114家城商行中，有9家明确表示了上市意向。这9家城商行中大多数是已经成功引入战略投资者的银行，比如上海银行、北京银行、宁波市商业银行、重庆市商业银行、南京市商业银行、杭州市商业银行、天津市商业银行等。从各方面看，上述有明确上市意向的城商行在114家银行中都属于佼佼者。统计数据显示，上海银行综合竞争力位居榜首；北京银行资产规模最大；宁波商业银行资产质量最好，不良贷款率最低而拨备覆盖率最高；南京商业银行的盈利能力较高。分析人士表示，在三大国有商业银行，兴业银行(31.80,-1.26,-3.81%)、中信银行、交通银行相继上市或获批IPO后，城市商业银行将成为未来银行上市的主角。目前城市商业银行资本充足情况、资产质量和盈利能力已经相当不错，在其成功上市后，经营业绩更值得期待。因此，有不少上市公司主动参股城商行，以期未来获得不菲收益。如大显股份(6.90,0.60,9.52%)参股西宁市商业银行、通程控股(16.30,0.27,1.68%)参股长沙商业银行，等等。“到2012年，城商行在资本市场、资金市场，以及境内外市场上能游刃有余。”唐双宁给城商行划定了时间表。他要求城市商业银行明确发展战略，进一步优化发展空间，力争到2008年基本具备现代金融企业雏形，到2012年建设成为具有较强竞争力的现代金融企业。作为监管部门，将支持城市商业银行推进改革发展，并从监管政策上予以引领，支持城市商业银行又好又快发展。