沙河股份：长期股权激励 地产小金牛发力狂奔

机构：东方智慧
在轰轰烈烈的大牛市中，好股始终是你方唱罢我登场，热点可谓层出不穷。然而要说牛劲十足，始终长牛向上，并一直活跃在热点炒作的风口浪尖、蕴涵着无穷的爆发力的板块，则非股权激励题材莫数。由于股权激励有利于完善企业法人治理，在所有权和经营权分离的情况下，能够切实为上市公司高速增长奠定基础，因此，市场的持续高度看好完全顺理成章。

如吉林熬东、美的电器、浙江龙盛等，无一不是翻倍之后再翻倍的超级狂牛。那么此类品种不但是战略性投资的首先，更是捕捉短线飙股的乐园。尤其是今日轻松突破的沙河股份（000014）：作为目前市场中业绩极为出色的小盘地产龙头，在深圳沙河实业集团入主后，主业已完全转型为房地产，旗下拥有大量廉价而来的土地储备，尤其是在深圳华侨城以西紧邻深南大道的黄金地段拥有超过110万平米的土地可谓价值连城，不但拥有广阔的土地升值空间，更公司未来高速发展的战略性资源。此外，公司还推出了长期有效的股权激励政策保证了公司日后的长远发展。沙河集团将其拥有的不超过总股本10%股份，分三年在完成任务的情况下以04年末每股净资产值出售给公司管理层，那么毫无疑问，公司的生产经营势必将在其丰厚的激励下更上一层楼。可以说其巨额的土地储备加上长期的管理层激励为公司未来的发展插上了腾飞的翅膀，那么沙河股份作为身轻如燕的小盘优质地产股，未来的表现值得我们的共同期待。

一、沙河集团入主 地产飙股横空出世

公司在深圳沙河实业集团入主后，其主业已完全转型为房地产，公司的资产质地和盈利能力得到大幅提升。此外，公司经营发生两大根本性的积极转变，模式实现了由单一的本土滚动开发向多边的对外扩张式开发转变，公司土地经营方式实现了由自有土地储备经营向市场化经营的转变。公司旗下拥有着大量在当初廉价而来的土地储备，位于深圳华侨城以西紧邻深南大道的黄金地段的土地储备高达110万平方米，可谓是价值连城。不仅近些年的升值额十分惊人，而且更是别人眼红不已的战略性资源。从公司以外的辉煌历史来看，公司开发的红树湾、世纪王府项目无一不是经典之作。红树湾目前已成为深圳的城市名片，该片区是深圳海滨城市最具代表性、典范性的海滨板块，是深圳最具稀缺性的湾区景观之一。政府也高度重视该片区的规划和设计。战略上的土地储备优势加上其过去树立的良好口碑，为公司未来的发展铺就了阳光大道。

二、股权激励锦上添花

公司早就提出了正式的方案对管理层进行有效长期激励，沙河集团将其拥有的不超过总股本10%股份，分三年出售给公司管理层，价格按04年末每股净资产值。管理层每年在实施股权激励计划之前必须按出售价格20%预先向公司交纳风险责任金，如不能完成任务，则风险责任金由公司享有。这样一来，将管理层与公司的荣辱兴衰紧密的捆绑在一起，那么公司未来的前景显然值得期待。而且从近一阶段来看，股权激励一方面为市场带来短期炒作题材，另一方面，一些对公司业绩有显著而深远影响的激励计划更构成相关公司的长期利好，具备长期的投资价值！

从走势上看，该股经过前期的持续放量上攻后，在经历了短线的充分整理，今日强势创出新高，未来的上升空间已完全被打开，后市有望继续加速突破。

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