金融股业绩大点兵：银行股、券商股各领风骚

    八大A股上市银行年报PK

    截至目前,已经上市的八大银行全部披露了2006年年报,八家银行的06年业绩较2005年整体增长了逾四成。

年报显示,2006年八家银行的平均每股收益为0.49元,较上年同期的0.39元增长40%；平均实现净利润1393269.8万元,较上年同期的平均976508.62万元增长42.68%;合计实现主营业务收入68577727.61万元,较2005年的47326071.06万元增长了44.9%

    资产与市值：工行挂帅

    2006年10月27日,中国工商银行首开先河,A+H同步发行上市成功,创下了全球资本市场有史以来发行规模最大等多项纪录,被国际媒体和金融业誉为“IPO第一股”。截至2006年末,工商银行资本净额达到5,308.05亿元,核心资本净额达到4,620.19亿元,总市值超过2500亿美元,不仅成为A股市值最大的上市公司,而且跻身于亚洲最大、全球排名前三位的上市银行。

    业绩增长：深发展拔头筹

    2005年和2006年年报显示,八家银行的每股收益分别是：工商银行0.15元、0.15元；中国银行0.15元、0.17元；招商银行0.38元、0.48；浦发银行0.635元、0.77元；华夏银行0.31元、0.35元；民生银行0.37元、0.38元；兴业银行：061元、0.94元；S深发展A0.18元、0.67元。

    从每股收益指标来看,截至06年年底最高的是浦发银行(0.77元/每股),但是增长最迅速的是外资相对控股的S深发展(同比增长272%)。

    本充足率：工行第一

    由于2006年刚刚两地上市,工商银行和中国银行的资本充足率显得很“富裕”：截至2006年末,工商银行资本净额达到5308.05亿元,核心资本净额达到4620.19亿元,资本充足率和核心资本充足率分别达到14.05%和12.23%；中国银行资本充足率为13.59%,核心资本充足率为11.44%。

    其它银行2006年年底的资本充足率和核心资本充足率分别为：S深发展3.71%/3.68%；华夏银行8.28%/4.82%；浦东发展银行9.27%/5.44%；兴业银行8.70%/4.80%；民生银行8.12%/4.36%。

    也就是说,除了S深发展的资本充足率大大低于规定的8%,其他银行都已经达标。而目前S深发展的难题在于,由于未股改,该公司目前基本丧失了在证券市场再融资的资格,因此何时完成股改是决定公司达标的关键。

    资产质量：兴业最优

    2006年上市银行的不良贷款净形成率都维持在了较低水平,从而使资产质量继续提高,减值贷款率(不良贷款率)相比2005年都有所降低,其中兴业、工行的资产质量明显好于预期。而且,除浦发、民生与交行外,其他银行减值贷款余额同比下降。上市银行准备金覆盖率相比2005年都有不同程度的上升,其中兴业、华夏、工行、交行、中行等加大了拨备力度,信用风险成本有所增加。目前,招行、浦发、兴业和民生的准备金覆盖率都超过了100%,为未来几年利润的快速增长奠定了坚实的基础。

    中间业务收入：招行发力

    2006年上市银行净手续费收入同比增长,主要来源包括：银行卡特别是商家回佣收入的快速增长；基金、保险和银行理财产品的销售；以短期融资券承销为代表的投资银行业务；国际结算与贸易融资相关业务。

    中型银行在较低基数上实现了净手续费收入的快速增长,其中民生银行高达176%的增速与收入计帐科目的调整也有关系。而招商银行信用卡数量突破一千万张,该项业务不仅实现了盈利,而且成功打响了品牌。

    大型银行在较高基数上的较快增长和较高的净手续收入占比,也表明了其在发展中间业务上的优势。

    券商重拾火爆 信托惨淡经营

    随着国家的宏观经济继续向好,全国金融工作会议提出,包括股市和债市在内的资本市场规模不断扩大,资本市场将迎来战略发展机遇期。而与此同时,证券业在2006年迎来了全面的复苏,随着行业集中度进一步提高,优质证券公司的优势得到进一步强化,券商上市迎来了历史性的高峰。券商业绩的最主要支撑是传统的自营和经纪业务,同时权证、集合理财等创新业务也开始在券商的年报中得以显现。

    目前,直接在A股上市的券商只有宏源证券和中信证券两家券商,而其06年年报显示的业绩也无愧于它们得天独厚的地位。

    其中对业绩贡献度最大的是自营和经纪业务。例如,仅2006年全年308.35万的开户数这一项,对证券公司业绩的贡献就难以估计。以宏源证券为例,其年报公布的2006年经纪业务A股、基金累计成交额1306亿元,与2005年相比增长191%,增长幅度基本与市场持平。实现收入3.20亿元,实现利润1.35亿元,与2005年相比增长1391.93％。2006年中信证券公司及控股子公司股票基金代理交易额居全市场第一位。在产品销售方面,全年新增代销基金43只,基金销售总量35亿元,占当年新发行基金总量的0.91%。报告期内实现手续费收入27.97亿元,与2005年同期相比增长772.74%。

    与券商们的“春风得意”相比,信托业从2006年红火的市场得到的实惠似乎并不大。历经五次整顿之后,随着对信托业的政策监管越来越严格,与其说中国信托行业在复苏发展,不如说是正在走向正规的盘整。在全世界范围来看,与银行有着良好互补性的信托业,大多与银行有着紧密的联系。目前我国信托业行业整合尚未完成,外资进入又带来日益激烈的竞争,而国内市场上,实力强大的保险公司和银行、基金等机构又瓜分了大部分的市场,内外交困之下,信托公司的生存压力实在不小。

    内地唯一一家实现上市的信托公司——安信信托,2006年的业绩,只能以惨淡来形容了。公司06年中期报告即显示,截至报告期末,实现营业收入3533万元,比上年同期的4888万元减少27.72%；营业支出3367万元,比上年同期的3850万元减少12.54%；实现净利润91.06万元。2007年1月31日安信信托公告预计公司06年度将出现亏损(2005年同期净利润576.9万元,每股收益0.01元)。