资产注入股迎来巨大发展机遇

机构：东方智慧
尽管在加息预期下大盘出现巨幅震荡，但技术上的有效修复为牛市的健康发展起到决定性作用，蜂拥的抄底资金陆续介入题材类个股，维生素涨价造就华邦医药连续大涨，资产注入预期下的葛洲坝更迭创新高，目前来看，整体上市资产注入大背景下的概念炒作已如火如荼，资产注入概念股有望掀起大盘反攻新做多狂潮，后市有望成为市场做多最大突破口，值得重点关注。

一、资产注入概念已经得到市场人士认可，在提升公司价值同时为公司带来业绩快速增长

股权分置改革结束后，我国资本市场进入到全流通时代。在全流通环境下，资本市场收购兼并以及优化资源配置的功能得到日益强化，而资源配置功能的强化将势必催生市场中最优质的资产实现资本化的动力。除了以IPO形式实现场外优质资产资本化以外，资产注入与整体上市则成为场外优质资产实现资本化的另外的重要方式。基于大集团资产整合、优质资产注入上市公司带来的上市公司盈利增长与价值重估所形成的企业外延式扩张，相较于企业自身的内生性增长，将会更加明显、直观，更容易为投资者理解与接受，也将更加受到市场青睐。

股改、定向增发带来的资产注入在较短时间内迅速提升了上市公司的成长性以及经营的持续性，将使得相关个股的投资价值得到迅速提升。对于上市公司而言，获得新的优质资产注入，将在短时间内实现利润增长，比投资新建项目见效更快。特别是一些经营困难的公司将因新资产的注入而降低资产负债率，可以获得贷款加大经营性投资，扭转颓势。目前市场上具备定向增发概念的上市公司股票连番上涨与参与定向增发的机构投资者的热情不无关系。虽然股票有较长锁定期，但若收购的新资产增值潜力大，机构也很乐于参与，所以只要上市公司获得注入的资产优良，即便为筹集资金增发定价高于公告前市场平均水平也能获得参与增发的特定股东的认同。因此，并非定向增发且具备优质资产注入概念的个股在目前点位尤需重点关注。

二、未来优质上市公司在资产注入预期下迎来巨大发展机遇

与年初低价股的非理性炒作不同，资产注入、整体上市、股权激励等题材股具有更为实质性的内容，为投资者描绘了更为美好的前景。由于历史原因，以前多数央企上市公司只是集团公司的一个窗口，实现了部分资产的上市，市值规模较小，没能真正体现出集团公司的实力。股改后，非流通股股东与流通股股东利益趋向一致，建立起共同的利益基?Ｔ谌�流通市场下，大股东优质资产的注入，不仅提高资本市场资源配置的效率，股价也能够更好地体现公司价值，让股东利益最大化。外生性的资产注入行为成为股价上涨最重要的驱动因素，其中的价值创造在于通过整体上市和资产注入实现跨越式扩张。集团公司在完成资产整体上市或注入后，上市公司在战略地位、经营完整性、盈利持续增长、资产增厚、关联交易消除等方面都会得到巨大改善。大股东可以通过市值提升实现股权价值最大化目标，中小股东也将在此过程中获得实质性利益，对上市公司业绩也将有实质性提升�?/p>

此外，上市公司股权激励的实施将使管理层和股东的利益趋于一致，管理层提升公司业绩的动力大大增强，从而对公司股价形成有力支撑。所以我们认为，该类主题投资有望在近期得到强势表现，值得投资者重点关注。

实战出击：中铁二局（600528）

其06年年报业绩是中水渔业的6倍，2007年一季度业绩更是同比增长了200%以上。而且作为“中国铁路建设第一股”，是唯一一家铁路建设上市公司，是受益铁路建设的最正宗品种。而且从2006年1月1日到现在为止，公司累计中标工程总金额高达94.64亿元，为未来业绩的持续增长奠定了坚实的基?Ｄ敲丛偌由洗舜渭�团通过定向增发，向中铁二局注入�?家质地优良的地产公司股权，并表示还有更优质的房地产项目注入。那再结合《21世纪经济报道》的报道，公司实际控制人中铁工程已有IPO意向，为了避免同业竞争，此次大规模注资将很可能是中铁工程欲将中铁二局这个唯一的资本平台打造成集团旗下专业性的地产运作平台的一个重要信号，联想到中铁工程遍布全国的优质地产项目，未来的持续注资预期及中铁工程旗下地产运作平台的双重震撼性利好，恰好在这一时点与业绩大增、中标大单等多重实质利好发生强烈的共振，显然较中水渔业更具威力，相信足以引发一轮劲爆十足的加速井喷行情，其未来的表现值得期待。 （东方智慧）

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