股市天量大跌加息猜测再起

　　如果说股市一个多月以来一直酝酿着一次像样的调整，那么国家统计局在发布一季度宏观经济数据时的犹疑态度，无形中点燃了市场一触即发的获利了结情绪，成就了股市的又一轮凶悍洗盘。

　　沪深两市昨天放量大跌，上证综指跌幅4.52％，深成指深跌5.23％，两市主板共成交2960亿元，再创天量。

　　一个推迟的新闻发布会

　　上证综指从突破3000点大关以来，一路不歇奔袭至3600点；深成指连续14个交易日只涨不跌，快速突破10000点大关。很多股民都捂着获利不菲的账户口袋，惶惶不可终日。于是，各路市场投资者都预期，即将出台的一季度宏观经济数据，尤其是极有可能触及“警戒线“的CPI数据，将会引发宏观调控政策的加剧，并进而触发股市上一轮不小的调整。

　　正是在这样的敏感背景下，国家统计局循例发布一季度宏观经济数据的新闻发布会却一再推迟。这使得本来就浓云密布、猜忌万分的市场，顿时电闪雷鸣、狂风大作。上证综指一天就击穿3600点、3500点、3400点三道防线。

　　令人关注的是，这种恐慌性的跳水走势在下午2：40左右出现转机，两市股指同时上勾，走出了昨天盘中最有能量的一次反弹。“巧合”的是，国家统计局的新闻发布会正是在这一时间开始。

　　投资增速回落消费增速加快

　　这次引起广大投资者高度关注的新闻发布会上，究竟传达出怎样的信息呢？

　　国家统计局昨天发布的初步核算数据显示：一季度中国经济同比增长11.1％，增速比上年全年加快0.4个百分点，比上年同期加快0.7个百分点。一季度，全国居民消费价格总水平同比上涨2.7％，涨幅比上年同期上升1.5个百分点。其中，3月份同比上涨3.3％，环比下降0.3％。

　　这些数据与市场的预期相比有多大的差距呢？

　　此前，国际资讯机构调查的24位经济学家中，对我国一季度GDP增速的最高预测值为11.4％，最低为9.7％，中位数为10.4％。高盛中国经济学家梁红预计，由于食品价格上涨等因素，3月份CPI同比涨幅很可能超过3％，这将测试央行对通胀区间的接受度。

　　如果CPI超过3％，现有的存款利率同CPI之间的差就显示为负数，百姓存款面临缩水的威胁，因此，央行全年的通货膨胀控制上限便是3％。为将实际利率重新抬回正值，最直接的手段就是再次加息。因此，通货膨胀的上升，将极有可能导致再次加息，并同时需要加强外汇监管和督促现有紧缩土地、投资政策的执行。

　　央行再次加息还有多远

　　中金公司首席经济学家哈继铭曾公开预期，再次加息的时间表将会提前，不排除在4、5月间便加息的可能。

　　那么，再一次加息距我们还有多远？

　　昨天公布的数据显示，一季度，投资增速高位回落，消费增速加快。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长李晓超对国民经济增速加快的分析认为，短期看是投资、消费和外需三大需求共同拉动的结果，在投资增速出现回落的同时，消费和进出口却出现了较快增长，两者不仅弥补了投资增速减缓对经济增速向下拉的力量，而且还多出了一部分需求，因此，拉动了经济速度的加快。

　　对于市场最为敏感的居民消费价格的增长，李晓超的观点可能令人稍为安心。他认为，虽然一季度居民消费价格上涨2.7％，但仍在3％的全年调控目标之内，在可接受的范围内。如果我们扣除食品和能源项目，核心居民价格指数仅上涨0.9％。这才是真正反映市场供求关系这一指标的价格状况。而食品和能源价格变动有时候可能是气候变化、战争等非市场供求因素引起的。按环比计算，3月份的居民消费价格比上月还下降0.3％。

　　因此，国家统计局的结论是：国民经济继续保持平稳快速发展，但也面临着国际收支不平衡、流动性过剩、经济结构不合理、节能减排压力大等突出矛盾和问题。对于消费价格，“总体较为平稳，部分项目上涨较快，存在继续上涨的压力”。

　　实际上，市场分析人士认为，即便是加息，在大牛市中也根本不妨碍指数震荡向上的走势。昨日股市调整的真实原因，还在于股指在连续上涨接近2个月的时间，期间根本没有像样的回调整理，短线已经累计了巨大获利盘。市场借助于加息的朦胧利空，趁机进行了一次大规模的获利盘清洗。

　　也有观点认为，在距离上一次加息刚刚一个月的时候，如果再一次加息，如此罕有的频密加息，对股市的影响是不言而喻的，恐怕市场很难以一个低开高走轻轻化解了。�，８�多报道见C5