国信证券：料短期内加息可能性不大

　　 ·一季度宏观经济数据点评：料短期内加息可能性不大经济健康平稳运行目前的经济增长速度并不显示过热的迹象，从三月份增速来看，工业生产的增速已经开始趋于稳定增长，而信贷投放也慢下来了，并没显示太多的经济将于趋于过热的症状，而消费增速加快使经济运行逐步趋于健康。

通胀有压力但无需过分担心温和通货膨胀的可能性较大，以目前的经济增长率而言，通胀率在5％以内都是可以接受的，而且制造业也一直处于供大于给的状况；除了粮食价格的上扬外，其余商品价格较难形成全面性的物价上涨。因此，要警惕粮食价格带来的波及效应而形成通货膨胀，但不需要过分担心通胀，目前还看不到全面物价上扬的基础。投资反弹合理第一季度的投资增速比我们预期的要低，但是从信贷投放来看，第一季度的信贷投放已经达到了去年的一半，如此高的信贷投放将会在投资中得以体现，因此投资将继续反弹的可能性很大。料短期内加息可能性不大我们认为，年内存在再一次加息的可能，但时间应该是在二季度末以后。存款准备金率仍有可能上调以回收市场过剩的资金，但时间也应该不是最近。对于下一步的宏观调控，我们认为政府更多会依赖行政手段而不是货币政策，去年的调控证明了最有效的手段还是行政手段而不是货币政策。

　　行业和公司

　　·双鹭药业(002038)—维持“谨慎推荐”评级：小车快跑

　　·招商地产(000024/200024)—维持“推荐”评级：1 季度业绩0.103 元，未来会更好债券研究

　　·经济难言过热，对当前利率水平央行持较为认可态度