整体上市让丑小鸭变白天鹅

机构：辽宁证券
毫无疑问，资产注入是今年市场最炙手可热投资主线，是推动股指一路狂奔的直接动力。但股价飙升幅度和涨停板数目的多少则完全取决于注入资产的质量和规模。君不见中船集团整体上市的沪东重机从30元起步连续7个涨停，随后股价直冲百元，集团层面整合的葛洲坝连续9个涨停实现翻番，而很多所谓的资产注入概念股仅仅是1到2个涨停即偃旗息鼓。

正是由于集团资产整体上市使得上市公司瞬间变成业界的超级航母，业绩并不出众的丑小鸭也转眼间成了人见人爱的白天鹅，整体上市概念股才受到市场疯狂的追捧，一个个财富神话才能够如此演绎。因此，在关注资产注入题材时我们要重点把握集团有望借壳实现整体上市的品种，也只有这能让我们到“葛洲坝式”的财富奔腾！

一、惊天利好铸就翻番神话

今年1月5日，国资委主任李荣融在中央企业负责人工作会议上发出总动员令，2007年央企要加快推进股份制改革，具备条件的央企母公司整体改制上市或主营业务整体上市；鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业，通过增资扩股、收购资产等方式，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司。国资委表明了力推央企整体上市的巨大决心，隶属中国船舶工业集团的沪东重机率先响应，在中船集团核心民品业务将通过沪东重机实现整体上市消息影响下，沪东重机从30元起步连续7个涨停，随后股价直冲百元。随后，东方电机、三普药业等皆在整体上市消息的刺激连续暴涨，葛洲坝复牌后连续9个涨停实现翻番，市场对整体上市概念的火热追捧可见一斑。

集团整体上市后，相关公司的资产规模、盈利能力皆今非昔比，从而带来显著的投资机会。这种外延式的资产注入，较之于企业内生性的增长，效果更加明显，可以在较短时间内迅速提升上市公司的业绩和成长性，促进持续经营能力的进一步提升。也正是在整体上市这一惊天利好的刺激下，沪东重机、葛洲坝等上市公司的股价才能翻番暴涨，也正是在整体上市的预期下，股指才能强劲喷发。

二、如何寻找下一个“葛洲坝”

大股东的整体上市、资产注入等行为是股改的必然延续。不论是通过资产证券化获得流通权，还是通过市值提升实现股权价值最大化目标，这两大作用均符合大股东利益。在股改完成之后均具有可信的制度基础，因此就注定了整体上市潮的来临。从公司质地角度分析，具备整体上市概念的企业大多是绩优大盘股，而背后的集团公司往往是实力雄厚的超大型企业，具备众多优质资产。因此，我们可以循着小公司、大集团的路径寻找一些上市公司自身规模相对较小，同时集团母公司却有大量未上市优质资产的个股。并且从中挖掘集团意欲在二级市场上有所作为的企业，在这种情况下，后续注入资产或整体上市的预期较大。

实战出击：抚顺特钢（600399），公司控股股东为东北特钢集团，辽宁省人民政府关于深化经济体制改革的实施意见指出，要重点推进鞍钢、本钢联合及东北特钢等企业的整体上市工作，现在鞍钢、本钢已实施整体上市，独剩东北特钢整体上市工作未完成，其旗下两家上市公司抚顺特钢、大连金牛面临卖壳或私有化后整体上市两大选择。葛洲坝式重大重组预期下大连金牛近日5个交易日冲击涨停，抚顺特钢则刚刚启动，后市上涨空间巨大！

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