宏观数据不乐观 震荡或成主基调

    周五沪深两市在经历"黑色星期四"的惨痛下跌后迎来报复性反弹,沪指大幅上涨135.18点,深成指重上万点大关。虽然周四尾盘的反弹以及周五的大涨都在验证着牛市的强悍,但是经过上周的剧幅震荡,指数的运行格局或将发生微妙的变化。

    场外宏观不容乐观

    周四万众瞩目的一季度经济数据终于在千呼万唤下出台,国内生产总值50287亿元,同比增长11.1%,增速比上年同期加快0.7个百分点。全国居民消费价格总水平同比上涨2.7%,其中3月份同比上涨3.3%,环比下降0.3%。这一数据要比市场预期的好,尤其是CPI指数,但是周四的暴跌以及周五的报复性反弹并不代表着市场就此消化了利空,后市又将一片坦途,因为一季度的经济数据正在让二季度加息成为现实。此前公布的一季度金融数据显示,流动性过剩问题依然突出,3月末广义货币供应量(M2)余额为36.41万亿元,同比增长17.3%；狭义货币供应量(M1)余额为12.79万亿元,同比增长19.8%；流通中现金(M0)为2.74万亿元,同比增长16.7%。这表明,当前货币供应量在快速增长。而国务院总理温家宝18日主持召开的国务院常务会议就已经指出了当前国民经济所面临的这些问题：货币信贷增长过快,固定资产投资存在反弹压力,贸易顺差继续增加。会议也指出了要抓紧缓解流动性过剩矛盾,抑制货币信贷过快增长,促进资本市场健康发展,同时加强金融调控和监管,防范各种金融风险等等。中国经济中存在的流动性过剩问题,如今受到前所未有的重视,"抓紧"二字,更是体现出了国家解决这一问题的紧迫感,于是加息这把抑制流动性过剩的利剑就很可能在二季度再度出鞘。而加息预期的存在也就意味着市场又将承受强大的心理负担。

    震荡或成主基调

    正是由于一季度经济数据出台让场外的宏观形势变得异常紧张,所带来的心理影响将进一步波及到A股市场,因此我们认为这一利空的消化并没有完全,仍需要时间来完成。先举个较为形象的例子：你给一根固定在地板上的弹簧施加一个向下的压力,弹簧先是向下压缩,当你放开以后,弹簧反弹冲高,但到了一定高度又将回落,回落后又将反弹,于是就此反复震荡直至你给它施加的作用力结束影响为止。联系到当前的A股市场,紧迫的经济数据或加息预期是向下的作用力,A股市场是那根弹簧,具体可以认为：如果说"黑色星期四"是A股市场对于紧迫经济数据或加息预期的初始反应,周五甚至本周的大涨是第一波反弹的话,那么在接下来的行情中,A股市场对于这一作用力的反应还将不断的持续下去,直至完全消化该作用力的影响。也就是说,A股市场未来一周甚至一个月都有可能在震荡行情中度过,这种震荡可以说是一种消化利空,同时也可以认为是一种积极的蓄势,从而为下一阶段的上攻奠定坚实的基础。

    由此,对于本周的操作不可过分乐观,还是需要给予一定的谨慎。个股方面可以关注一些一季度业绩预增、股价稳步上攻品种,此类品种具备一定防御性。诸如浙大网新(600797) 公司是我国软件外包行业的领军企业,在3月初与微软公司签署全球战略合作伙伴谅解备忘录,双方约定将建立全球战略合作伙伴关系,历次盖茨中国行均能引爆资本市场的"微软概念"涨升。此外,公司在烟气脱硫作领域拥有核心技术以及大量定单,烟气脱硫作为我国当前最为紧迫的环保工作,是十一五期间相关政策的重点扶持对象,前景看好,产业空间广阔。二级市场上,2007年一季度公司业绩预增100%,资金进场迹象明显,新一轮攻击行情有望展开,关注。