威孚高科：博世汽柴经营将走出困境

　　威孚高科（000581）(行情，资讯)的主要产品PS7100、PW2000、VE泵、A型泵和I号泵市场份额位居行业第一，PW泵位居行业第二，市场地位稳定。06年公司产品综合毛利率为25.48%，同比提升近3个百分点。

在公司主要产品PS7100销量有较大下滑的情况下，公司盈利能力较好的PW2000、PW泵和VE泵分别实现了10.01%、7.74%和19.18%的收入增长。

　　06年公司投资收益亏损2846.5万元，主要由于公司投资博世汽柴31.5%的股权，从而承担了7210万元的亏损。06年博世汽柴的总亏损约为2.29亿元。同时公司在中联汽车电子的投资收益约为4363万元，处于相对稳定的状态。今年7月1日，汽车行业将实施国Ⅲ排放标准；2010年7月1日，实施国Ⅳ标准。在国家排放法规日趋严格和能源节约的现实需求下，加上博世方面大量的研发人员预计在07年底陆续回国，预计博世汽柴的经营业绩将走出亏损境地，06年将成为公司业绩的低谷。目前博世汽柴满足国Ⅲ标准的产品已经小批量投放市场，预计07、08、09年公司在博世汽柴的投资收益分别为4725万元、14175万元和23625万元。投资收益的大幅好转将推动公司后续业绩快速增长。博世汽柴07年一季度的亏损仅为1800万元，已经透露出了业绩好转的信号。

　　天相投顾分析师王明存预计，07年、08年、09年公司每股收益分别为0.41元、0.63元和0.90元，动态市盈率分别为35.3倍、23倍和16.1倍，给予“增持”的投资评级。按照08年30倍的市盈利率估值，目标价为18.9元。

　　作者：林容弟 今日投资