上海普天“天大误会”：B股股东悄然退场

　　一个几与“3G”没有任何关联的公司，却在过去数月顶着“3G龙头”的光环，股价一路高歌猛进——上海普天邮通科技股份有限公司（600680.SH，以下简称“上海普天”）屡创新高的股价，不断考验投资者的智慧。

　　4月21日，上海普天发布2006年报和2007财年一季度财报。年报显示，2006年主营业务收入每股收益陡增，从前三季的0.0037元一下变为0.536元，更是较2005年的0.023元增长了2230%。然而，公司今年一季度的每股收益又急转直下，降为-0.0353元。

　　“我弄不明白上海普天的数字过山车游戏……”一位名为victormao在新浪个股论坛上发出这样的感慨。

　　与victormao有着同样困惑的还有网友“小P”。作为上海普天的投资者，在对公司基本面做出深入研究后，他更加困惑：上海普天似乎与3G搭不上任何关系，但却常常成为3G概念板块的领涨股。

　　“我很少看这只股票，但是我相信这么高的价格肯定有泡沫存在。”银河证券分析师王国平提醒说。

　　作为30多家通信设备类上市公司中的一员，主营业务收入和净利润均在十名开外的上海普天向来被视为行业中的“袖珍绩差”股。但在过去半年持续加温的“3G”热中，上海普天的A、B两市市值均已翻番，A、B股动态市盈率分别达到671倍和282倍，远远超出了国内通信设备类上市公司58倍的平均市盈率。

　　主营业务远离3G

　　“说上海普天是3G概念股，这是天大的误会。”上海普天董秘石民宪接受记者采访时说。

　　资料显示，上海普天前身是创立于1951年的华东邮电器材厂，是国内最早的通信设备制造企业之一。上海普天生产的通信设备，被广泛应用于固定电信网络的长途信号传输领域。

　　上海普天一位内部人士称，由于体制以及管理等问题，近年来公司的效益一直不好。为扭转局面，2005年上海普天管理层提出了一项“三年计划”。根据该项计划，上海普天未来将摒弃“传统有线通信设备制造商”的定位，转而成为“行业电子机具供应商”。

　　伴随着该计划的出炉，上海普天的业务重点也发生了重大变化。目前，上海普天的主要产品包括通信设备、自动售检票系统、第二代居民身份证阅读设备、税控收款机、税控器、现金POS机等产品。

　　该公司财报显示，2006年主营业务收入比重最大的虽仍为通信产品，但其份额却在迅速下降，由2006年第三季度的80.14%下降到65.14%。与此同时，现金POS机、自动售检票系统等产品比重大幅增加。

　　“现金POS机这些产品在上海普天内部被称为‘三自产品’，是公司未来发展的重点。”上述普天内部人士称。

　　石民宪表示，外界认为上海普天生产通信设备，所以理当跟3G有关联。但事实上，上海普天从事的是有线通讯设备生产，没有从事无线通讯设备生产的许可证，因此不可能直接生产与3G尤其是TD-SCDMA标准有关的设备。

　　上述普天内部人士称，虽然3G很热，但是上海普天一直未对其做出投入，一是因为一直缺乏资金、无力投入，二是为了顺应普天集团的要求。

　　据了解，自普天集团现任总裁邢炜上任后，集团庞大分散的业务被整合为通信系统产业、终端产业、配套产业、行业应用产业和增值业务运营产业五大事业部，而上海普天是普天集团行业应用产业的主要产品供应商。

　　去年11月2日，邢炜在上海普天视察工作时曾指出，上海普天确立的“建成中国最大的行业电子机具制造企业之一”的发展目标，既代表了职工的利益、上海邮通未来发展的利益，也完全符合中国普天的战略布局。

　　重组大唐移动未定

　　既然基本业务与3G完全无关，上海普天为何被冠以“3G”概念而屡屡被外界误读？

　　上述上海普天内部人士认为，误会产生的主要原因：一种可能是因为普通投资者对普天通信设备产品本身应用并不了解；而另一种原因则可能与2006年下半年上海普天的更名相关。

　　2006年11月20日，上海普天发布公告称，公司全名已经由“上海邮电通信设备股份有限公司”变更为“上海普天邮通科技股份有限公司”，同时公司股票简称也分别变更为“上海普天”和“沪普天B”。

　　正是更名后的“普天”二字，给了市场充分的遐想空间。市场认为，作为国内最大的通信设备集团，普天集团势必能够在3G尤其是TD-SCDMA巨大的招标市场份额中分得一杯羹。在此背景下，普天集团授意“上海邮通”更名，体现了集团对上海邮通的重视，邮通很可能在未来成为3G的直接受益者。

　　但事实上，普天集团投资3G一直是通过其与诺基亚在武汉成立的合资公司进行，与上海普天根本无关。而今年3月中移动TD中标结果显示，中标的8家企业中，普天只拿到了2.72%的无线网设备订单，远低于“中兴系”46.78%和“大唐系”36.68%的份额。

　　另一种说法则指向上海普天和大唐移动的关系。此前有消息称，普天集团意欲通过上海普天对集团资产以及TD-SCDMA标准专利拥有者大唐移动进行重组。

　　从大唐移动的公司简介上可知：2002年在原大唐集团下属的中央研究院和上海大唐移动通信设备有限公司基础上成立了大唐移动。当时上海邮通曾投资2083万元，拥有大唐移动40%股权。在随后大唐移动的重组过程中，上海邮通逐渐将大唐移动的股份转让，目前仅保留了0.85%股权。

　　“一切都是传闻。”石民宪说，关于外界的一切说法普天内部目前没有任何消息，“如果非要跟3G沾边，也只能说我们手中还有大唐移动不足1%的股份，但是这么小的股份根本起不了任何实质作用。”

　　B股股东退场

　　尽管如此，传言还在进行。4月23日，网上有消息称，普天集团欲通过上海普天增持大唐移动的股权。

　　但上海普天2006年报刚扭亏，一季度又亏损的消息已经引起了证券人士的警惕。国泰君安证券研究所一位分析师认为，上海普天的每股收益大幅提高，可能是与其去年底的一宗交易有关，不足以说明经营状况的大幅改善。

　　2006年11月17日，上海普天宣布将其11月初刚刚成立的全资子公司——上海普天科创电子有限公司——75%的股权转让给第二大股东中国普天信息产业股份有限公司，交易金额逾3亿元。根据约定，交易将在6个月内完成。该分析师相信，此宗转让直接导致了上海普天每股收益的大幅增加。

　　“投资者要注意风险。”上述分析师称，上海普天的前十大流通股股东主要都是投资B股市场的QFII，目前这些股东都有减持的迹象。

　　资料显示，2007年第一季度，沪普天B前五大流通股股东有三家一共减持了沪普天175.44万股，占上海普天流通股总股本的1.09%。其中，第一大流通股股东 TOYO SECURITIES ASIA LIMITE 减持92.04万股，减持比例为34.42%；第二大流通股股东NAITO SECURITIES CO.,LTD. 减持61.14万股，减持比例为37.56%；第四大流通股股东NIKKO CORDIAL SECURITIES IN 减持22.26万股，减持比例为31.66%。

　　“QFII减持B股可能会直接影响到A股的市场表现。”上述分析师提醒道。