*ST惠天（000692）大股东改制 外资重组预期掀巨浪

机构：辽宁证券
*ST惠天（000692）大股东改制 外资重组预期掀巨浪

新桥收购深发展、凯雷收购徐工、SED收购苏泊尔、帝亚吉欧参股水井坊、海德堡参股冀东水泥……，外资并购浪潮正以铺天盖地之势汹涌来袭，并且总能在资本市场上掀起滔天巨浪成为市场中的暴富良机。

实战中有必要关注那些即将利用外资推进国有企业的产权结构调整，实现有进有退的战略目标的国有上市公司。*ST惠天（000692）实际控制人沈阳市房产局全力推进包括*ST惠天在内的全局中小企业改革工作，在分立和整合的基础上引进外资和民资的改革思路非常明确。目前，局领导正挂帅奔扑周边国家和地区招商引资，外资重组预期必将在二级市场上引发海啸般滔天巨浪！

一、大股东整合资产 外资重组预期强烈

由国资委主导的国有企业重组从2007年开始提速，重组的方式、模式和平台也将有更多尝试和创新，其中利用外资对国有企业嫁接改造，实现国有企业的战略性重组，已经成为现阶段国有企业改革重要途径之一。早在2005年辽宁省政府就确定了，用3年时间使国有资本从中小企业基本退出，建立大、中、小型企业之间优势互补和专业化协作的生产组织体系，加快推进国有企业改革和发展的明确思路。今年以来，*ST惠天实际控制人沈阳市房产局利用外资推动全局中小企业的改制工作思路非常明确。

从沈阳市企改办的新闻获悉，沈阳市房产局的企业改革总体思路非常明确，去年已经进入到招商引资阶段。房产局计划按供暖和房产两个行业进行分类，以惠涌供热和辰宇集团两个规模较大和经营状况较好的企业作为供暖类和房产类的龙头企业，对其它同类型企业在资产分立和整合的基础上，引进外资和民资，对分立整合后的两个国有独资公司实施投资主体多元化的股份制改造。同时，还根据国家及?⑹杏泄卣�策汇编了相关政策。在江浙地区开展招商活动后，近期正分三批到美国、韩国、新加坡及香港和台湾等国家和地区开展招商引资和项目推介工作�?

*ST惠天大股东沈阳市房产国有资产经营有限责任公司是沈阳市房产局的下属单位，*ST惠天的重组、引资是房产局工作推进的重中之重。在基本明确了*ST惠天卖壳引入实力外资股东、进行重大重组的改革思路下，为确保招商引资工作取得成效，沈阳市房产局制作了内容翔实的企业对外招商手册、新颖别致的招商展板和多媒体光盘，局领导挂帅奔赴美国、韩国、新加坡及香港和台湾等地招商引资。可见，*ST惠天成功重组引入外资股东的可能还是很大的，对比卖壳多次未果，重组仍有重大不确定性的春晖股份*ST惠天近期涨幅明显滞后。

二、净资产高达3.45元的优质壳资源

公司是沈阳乃至东北最大的集热、电为一体的大型能源生产企业，拥有供热面积近2，300万平方米，占沈阳市供热面积近1/4，占沈阳市集中供热面积近1/2，供热规模列居东北地区首位。05年4月投资245万美元与美国枫叶国际投资控股集团公司合资组建"中美合资沈阳东方供热有限责任公司"。05年8月份，公司与香港江胜投资公司、沈阳新区开发建设股份有限公司三方共同投资建设浑南热电厂，多次的外资合资为公司本次的招商引资打下了良好的基??/p>

公司的净资产高达3.44元，目前股价仅有7.7元，市净率不到2倍，在ST板块中已经非常少见。再加上其1.7亿的流通盘可谓是身轻如燕，那么这样一只含金量极高又有外资题材的小市值品种显然是市场各路资金尤其是热钱眼中的香饽饽，其后市的表现值得我们期待。二级市场上，卖壳预期引发春晖股份连续涨停，同样的*ST惠天当然应引起高度关注。 该股在4月17日披星戴帽当日不跌反涨，最近几个交易日更是连续走高，主力资金入驻迹象相当明显，建议重点关注。

辽宁证券分析师 应达中

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