太化股份：焦炭价格上涨 业绩暴增330%

机构：海通证券
太化股份（600281）：焦炭价格上涨 业绩暴增330%

海通证券 徐永涛

焦化联盟揭牌 酝酿再次提价

山西焦化企业联盟在太原揭牌成立，该联盟吸纳了国内212家较大规模的焦化企业加盟，基本掌控了全国乃至全世界焦炭话语权。

山西联横山东、河北、陕西、内蒙古等四省区展开焦炭大幅度提价行动，全国焦炭价格上涨已是大势所趋。近期，焦化行业的盈利能力明显提高，山西焦化首季业绩增长25倍，安泰集团、开滦股份、黑化股份等焦化企业股价走势强劲，该板块极具投资价值。太化股份（600281）是国内最大的煤化工生产企业之一，也是山西省重点发展的煤化工龙头企业，已形成焦化、合成氨和聚氯乙稀一体化的产业格局，竞争优势明显，中阳突破后可重点关注！

焦化价格上涨 业绩接连预增

山西焦化联盟成立之后，首要工作是联合提价，4月23日的联盟第一次例会正是围绕提高焦炭价格展开。国内的焦化企业整体处于赢利水平，但根据当前焦化行业上下游产业的实际情况，焦炭价格依然处于低位，这次提价将比山西焦化行业协会2006年的历次提价额度都要高，影响要大。

目前国内的焦炭价格大致在1200多元左右，出口价格在170美元上下，正在酝酿中的集体提价涨价幅度，大约在100-150元/吨之间，如果提价成为事实，那么国内将会掀起新的一轮涨价风潮，势必打破这一持续半年多的价格底线。焦炭行业已进入到一个强劲的复苏期，相关的焦化行业将迎来高速增长期。

焦炭价格的上调，将极大提升山西焦化以及山西省焦化企业的盈利能力。受此影响，作为山西焦化联盟的主要发起人的山西焦化首季报业绩预增2586%，太化股份在去年净利润较2005年同期下降13.82%,每股收益0.093元的情况下，2007年的盈利能力大幅增强。2007年一季度净利润却较去年同期增长330.38%,每股收益0.033元，预计上半年累计净利润与上年同期相比预计增长50%以上。

同时，公司正处在将煤化工发展作为四大支柱产业的山西省府太原，依托山西省富煤优势以及太化集团在山西省煤化工领域中的龙头地位，未来值得长期看好。公司启动定向增发，拟非公开发行不超过6000万股，本次募资拟投入5万吨/年已二酸项目。该项目总投资41682万元，项目建设期24个月，建成后预计可实现销售收入83866万元，实现利税33456万元。公司董事会同意建设30万吨/年粗苯加氢精制建设项目第二期12万吨/年工程，项目投资18000万元，固定资产投资17166万元，铺底流动资金1010万元。项目建成后每年可实现销售收入73520万元，实现利税12400万元。预计2007年—2009年将是公司投资的重要收获期，粗苯加氢、二酸以及PVC项目将成为公司利润的重要来源。

中阳突破 逼空上攻

周K线上看，该股股改复牌后，一路大幅杀跌，股价也创出2.54元的历史新低，随后在中长线资金大规模介入下，股价一路沿5周均线振荡上攻，期间量能呈不断放大之势，经过缓慢的爬升，近期更是呈现4连阳连续逼空加速上扬的超强走势，后市有望加速上攻。日K线上看，该股一路窄幅振荡爬升，近期中阳放量突破上升通道上轨，可重点关注！

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