西南证券：市场还有上冲愿望但已进入收官阶段

　　A 股：短期仍有上冲

　　周三，上证指数在历史高位呈现震荡，日K 线收23 点小阳线，两市成交合计2629亿元。市场呈沪强深弱，个股涨少跌多的特征。上证50领涨，主要得益于银行股的飚升。两市一共8 只银行股，其中7只在上海交易，且全部是上证50成份股，正是这种畸形的构造使得银行股成为影响指数的关键因素。

银行股的上涨诱因是近期中信银行、交通银行A股的发行，因为银行股中与其相似的银行涨得最好，而工商银行、中国银行等涨幅则相对有限。上证指数连续两天在历史高位放量滞涨，反映了市场在目前位置出现严重分歧。从BOLL轨道看，指数似乎还有上行空间。动能指标DMI显示做多力量有所衰减，但市场统计数据又显示日均新开户再创新高，接近30万户，新资金入市热情高涨，由此矛盾的表现进一步验证了目前市场上正在进行大换血，此前丰厚获利盘正在利用新资金的热情逐步退出。短期内，市场还有上冲愿望，但已进入收官阶段，操作及获利难度增大。

　　H 股：比价低位徘徊，分歧日趋严重

　　周三，H股市场明显下跌且跑输港股大势。中石油、神华能源、建设银行、中石化、工商银行等重磅股份全面走弱，令H股指数受到拖累。华能国际跌2.45%至7.98港元，公司在披露盈利水平略低于市场预期的一季度财报之后，花旗、摩根大通等机构给出份严重分歧的评价。这令投资者感到无所适从。联交所披露的权益资料显示，摩根大通曾于3月底减持逾250万股该股股权，最新持股比例为5.92%。交通银行逆势上涨，成为表现最好的金融股之一。其A股发行指导价格区间明显低于H股市场价，没有对其H 股市场表现带来负面影响。从目前的市场状况看，交行A股挂牌后当有不菲的上涨空间，由此令其H 股较其A股出现明显的折价。目前，3 只银行类A+H 股份招商银行、工商银行和中国银行的H/A比价分别为0.959、0.779和0.681；交通银行A 股上市之后，股价若能上涨56%至12.32 人民币，其H/A比价便可向目前H/A 比价最低的A+H股份中国银行看齐。从目前A 股市场的新股行情来看，交通银行获得如此涨幅，并非没有可能。40只A+H 股份的H/A比价均值维持于0.535，和前一交易日基本持平。H 股较A 股折价幅度扩大的趋势仍未改变。

　　特定股票涨跌幅放大

　　上证所发布公告，对该所《交易规则》中涉及价格限制幅度的部分条款进行修改，将新股上市首日等无价格涨跌幅限制股票的集合竞价申报价格限制范围，从发行价（或前收盘价）的50％～200％，放宽为发行价（或前收盘价）的50％～900％。本次调整涉及4类特定日期的开盘集合竞价：新股上市首日；股票增发上市首日；股票股改方案实施后的第一个交易日；股票暂停上市后恢复上市首日。此措施将促成对拟增发和未股改股票的热炒。

　　金融改革目标公布

　　国家发展和改革委员会规划司24日公布的一份报告提出了“十一五”中国金融改革的总体目标。报告提出，“十一五”期间金融改革重点包括：加快推进利率市场化改革；形成更富弹性的汇率形成机制；基本完成国有商业银行股份制改造；重构农村金融体系；引导金融业综合经营和金融控股公司的发展；健全金融机构市场退出机制；建立存款保险制度；大力发展债券市场，扩大直接融资；推动资产证券化，鼓励金融创新；构建多层次资本市场体系。资本市场将继续发展，汇率将更具弹性，股市前景十分看好。

　　罗杰斯看好四大行业

　　美国杰出华人机构百人会在纽约举办的年会上，罗杰斯应邀发言。那么什么样的中国公司可以长期持有呢?被问到了具体的行业和公司，罗杰斯做出天机不可泄漏的样子。但耐不住追问，还是简单地指了一下方向：水处理、旅游、基础建设、能源、航空是他看好的领域。罗杰斯还透露，他依然对商品情有独钟，现在最看好的是农产品。此类股票有望成为近期炒作的热点。