郑州煤电：注入煤矿资产 追赶岁宝三涨停

机构：万联证券
郑州煤电（600121）：注入煤矿资产 追赶“岁宝”三涨停

短期利多因素

1. 由上海证券报和国泰君安证券研究所共同推出的最新一期中国证券业月度报告显示，今年1季度，券商股票基金权证交易额达到8.64万亿元，平均每家券商的日均手续费收入达到450万元左右，按照这一水平，全年券商手续费收入有望超过千亿元。

2. 上市公司一季报披露也进入了高峰期。据《证券时报》信息部统计，截至周三，深沪两市共有663家公司披露了一季报，共实现净利润505.64亿元，其中571家公司盈利。一季度盈利远超预期。

3. 周四大盘快速探底后，强势拉起，资金的持续介入市场使得买盘相当强劲。

4. 盘中大量涨停个股的涌现，仍显示出当前市场的活跃。

短期利空因素

成交量的逐日萎缩显示出投资者持币过节的恐慌心态，这种恐慌情绪极有可能对节前的大盘带来一定的回调压力。同时，技术上看，沪指3800点整数关口也将对大盘短期构成一定阻力。

短期大盘风向

由于“5.1”长假的来临，消息面的不确定性因素导致投资者抛售股票，选择持币过节的心态，这在一定程度上将抑制场外资金的入?２还�我们分析认为，当前大盘仍在上升通道中保持震荡盘升态势，均线系统的多头排列将推动大盘进一步创新高的可能，尤其是在金融概念股近日的拉升走势，将为安心持股过节带来较好的预期。而个股方面，投资者不妨重点关注中央直属重点的煤矿企业郑州煤电�?00121）。

热点分析

近日大盘总体上维持高位震荡整理态势，由于“节日情结”的原因，导致沪深两市成交量明显萎缩。不过从盘面上看，我们依然看到煤电龙头股岁宝热电近日的连续3个涨停的强悍走势，成为市场关注的焦点。从岁宝热电的走势上我们可以看到，该股从3月30日开始走出独立大盘的上涨行情，累计涨幅超过150%，近日更是以连续涨停的态势展开加速上涨行情，该股当前超过50元的半百股价更将激发市场主流资金对低价煤电板块的挖掘。同时，煤电价格的大幅上涨，以及第三次煤电联动的启动也将为相关上市公司带来新的发展机遇。

短线策略

风生水起

郑州煤电（600121）：公司就是一只中央直属的重点煤矿企业，是国有重点煤炭企业第一家上市公司，河南第一家上市的原中央企业。而且公司地处国内产煤大省河南储煤中心地带，拥有“三矿一厂”，分别是超化煤矿、米村煤矿、告成煤矿和东风电厂，并拥有煤炭地质储量24157万吨，可采储量13302万吨，资源优势极为突出。随着国家政策煤电联动的再次启动，将为公司带来新的发展机遇。

据《证券日报》2007年3月16日有关报道，电煤价格普遍上涨，第三次煤电联动有望5月启动。文章记者获悉，由于去年电煤价格普遍上涨8%-10%以上，目前国家发改委正组织电力和煤炭企业进行测算，第三次煤电联动在5月份前后启动的可能性很大。同时文章指出，在申银万国研究所举办的电力行业上市公司见面会上，记者了解到，07年电力企业合同煤价格上涨幅度约8%，市场煤全年均价同比上升幅度应该在5%-8%左右。根据2004年国家发改委有关煤电联动措施，煤价如果在一定时间内涨幅超过5%，将进行煤电联动。目前全国以省为单位对各区域的煤价涨幅进行核实，据以往经验大概需要3个月左右。目前煤炭月度供应量始终保持在8%-9%的区间，供需的不匹配导致短期煤价出现快速上涨。

另一方面，煤炭行业作为国家重要的基础能源产业，中国是世界第一产煤大国，也是煤炭消费大国；还是仅次于澳大利亚的世界第二煤炭出口大国；在世界煤炭探明的可采储量中我国占12%，位居第三。由于中国“富煤缺油少气”的能源资源特点和煤炭的廉价性，使得煤炭在部分行业中拥有不可替代性。此外，由于经济增长对能源产业的总体拉动，在今后相当长一段时间内，煤炭的绝对需求量还将呈稳定上升的趋势，煤炭作为中国最可靠、最重要基础能源的地位不可动??/p>

而郑州煤电（600121）：公司作为中央直属重点煤矿企业，地处国内产煤大省河南储煤中心地带，拥有“三矿一厂”，分别是超化煤矿、米村煤矿、告成煤矿和东风电厂，拥有煤炭地质储量24157万吨，可采储量13302万吨。同时，公司拥有的火力发电厂利用煤矿石发电，成本低廉，收益稳定，为资源综合利用的坑口电厂，发电量部分上网，得到国家产业政策的重点扶持，未来在电力缺口暂时无法弥补的情况下，该项业务有望为公司带来稳定的利润收入。根据有关资料显示，我国目前已经实施两次煤电联动政策，煤炭价格稳中有升，今年更是全面放开煤炭价格，电煤价格每吨上涨了10-50元不等，预计未来仍将保持上涨趋势。作为拥有丰富煤炭资源的郑州煤电，无疑成为煤电价格上涨的直接受益者。

值得投资者关注的是，在股权分置改革后，资产注入成为市场的主流热点。而从郑州煤电（600121）公司的发展可以看到，公司的前身郑州煤炭工业(集团)有限责任公司于96年1月18日经煤炭工业部和国家经济体制改革委员会批准，由郑煤集团公司独家发起，以其下属的超化矿、米村矿和东风电厂的资产投入，采取募集设立方式设立的股份有限公司，其资产注入的方式相当明显。

个股技术提示

二级市场上看，近日煤电龙头岁宝热电的连续涨停走势加速上涨，其高达50多元的半百股价将激发市场主流资金对低价煤电板块的挖掘。作为中央直属重点煤矿企业，地处国内产煤大省河南储煤中心地带的郑州煤电（600121），公司拥有丰富的煤矿资源，随着煤电价格的持续上涨，以及第三次煤电联动的启动，将为公司带来新的发展机遇。近日该股形成突破上涨态势，成交量的温和放大显示场外资金的介入迹象，后市值得投资者重点关注。

2007年4月26日

万联证券 李杰

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