周五机构早间看市

　　国泰君安牛市步伐不减大盘将向3800发起冲击周四大盘继续走出了稳步上扬的走势，上证综指全天上扬39点，市场继续保持着明显的强势。短线来看，大盘仍有望向3800点发起冲击。牛市格局依然未变周四大盘的走强一方面是受国际市场的支撑，昨日美国股指再度出现了135点的上扬，作为全球股指的风向标，美国的强势拉升无疑给国内的多头奠定了信心。

另一方面，从市场上来看，这两日的市场都表现出了与前期明显不同的特点，那就是成交量出现明显的萎缩，虽然近两日大盘震荡幅度明显加大，但是大盘的缩量上行表明市场惜售形态较为明显，筹码锁定较好。因此，大盘在向上拓展空间时所面临的抛售压力并不大，只需要少量的资金就能推动大盘走强。从盘面来看，市场热点依然保持良好，以宏源证券、中信证券为主的券商股和以大众交通、华升股份为首的参股券商题材股都出现了大幅走强，热点题材的不断涌现必然会继续保持市场人气。综合来看，在市场惜售心态和流动性过剩的双重作用下，短线大盘仍有望继续保持升势。并且30日将是交通银行申购资金解冻的日子，届时申购交通银行的1.45亿资金中部分资金将流回二级市场，其必然会对大盘继续起到推动作用，总体来看，51之前大盘仍有望保持强势。关注题材股操作方面，我们认为投资者可重点关注一些有实质性利好题材支撑的个股，这类股票往往能更多的吸引资金的关注。投资者重点可关注以下几方面，其一，有业绩支撑的个股，特别是近期将披露业绩，并且业绩增长情况良好的个股，如上海汽车，其将于28日公布一季度业绩报告，而其之前已披露业绩大幅增长，因此这类股票短线不排除会受到市场资金的关注。其二，从目前市场表现来看，股权受益题材依然是市场追捧的热点，不管是参股券商的大众交通还是华升股份，还是参股民生银行的东方集团等都受到了市场的炒做，因此股权受益题材仍可积极关注，如30日潍柴动力上市，有间接参股的粤电力等短线也将拥有一定机会，投资者可积极关注。另外，一些低价的参股券商股未来炒做空间也极大，可重点关注。重点品种：厦工股份（600815）公司是中国五百强企业，所属的工程机械行业景气度不断提升，其参股的兴业证券也有望为公司添彩。公司持有兴业证券股份有限公司0.57%的股权2500万股，随着股指期货的推出及新股的不断发行以及大小非的流通，市场成交仍将保持持续放大这将给券商类企业带来业绩的持续增长，公司持有兴业证券股权也将获得超额的投资收益,成为公司业绩增长点。此外，公司拟定向增发不超过6500万股，投资的四个技术改造项目，也将对业绩产生极大帮助。二级市场上，公司股价的长期上升趋势保持良好，一季度大量资金介入该股，后市有望随着券商题材的日益火爆展开连续飙升行情，可逢低关注。

　　国都证券迎接资产注入与资产重估潮流市场出乎意料的持续走强，不断挑战着空方的心理极限。我们没有理由与趋势作对，对于投资者的踊跃入市，我们宁愿将其视作大趋势下的理性行为。面对正在席卷市场的资产注入与资产重估浪潮，除了拥抱牛市，我们还能做什么？财富向股市转移是大势所趋随着股市行情的向好，开户入市的投资者正以势不可挡的态势急剧增加。结合中国证券登记结算公司提供的数据来看，尽管今年1月份与2月份大盘震荡较为明显，但日均新增A股开户数仍然分别达到69042户和57987户，而此后由于大盘逐步脱离震荡走势强势走高，投资者的入市信心受到极大鼓舞，3月份日均新增A股开户数高达115240户，4月份的这一数据（截至4月25日）则进一步飙升至218377户。不可否认，目前投资者踊跃入市的情形肯定存在着非理性成分，特别是不少投资者对股票与基金知之甚少，仅仅是因为证券市场的快速致富神话而盲目入场，他们不仅面临着潜在的投资风险，而且也可能成为未来市场动荡的一个因素。但从以下两个角度考虑，至少多数投资者的入市行为是完全可以理解的。从近期环境看，投资者入市确有不得已为之的成分。扣除利息税后的存款利率显著低于居民消费价格指数，因此居民的财产若存放于银行，确实面临着不断缩水的危险。如果我们进一步考虑到价格指数核算中存在着不尽情理的地方，物价上涨很可能被明显低估，则居民将财富从银行转移至证券市场实乃理性而正确的选择。此外，每一个有购房需求的家庭都为这一最大的支出计划积蓄着庞大储蓄，而目前房价高企的现实又让其萌生观望态度，因此他们也乐于将这部分资产投资于证券市场，希望在抵御通货膨胀的同时还能多少弥补房价的上涨。资产注入与资产重估将成主流毫无疑问，证券市场的长期发展动力在于上市公司业绩持续不断的增长，但是就当前我国股市所处的历史环境来看，这一因素却退居其次，资产注入与资产重估反倒成为未来一两年内市场的最大机会。我们或许正面临一个资产证券化的黄金年代，不仅因为制度变革极大释放了生产力，更是因为掌握庞大资产的国资委意识到了证券市场对于国有资产保值增值的重要性。由于未来一两年内巨量资产将进入证券市场，我们可以预期上市公司质地将有质的提升。对于央企的资产注入预期，市场人士已做了相当全面的分析，对于相关多数个股，投资者以买入并持有策略应对即可，尽管具体时间不太明朗，但也是只输时间，不输空间，如华侨城、黄海股份、天地科技、国电电力、国投电力、一汽轿车等都是预期十分强烈的公司，又如兰太实业、中成股份、长航凤凰、中技贸易也存在着较大资产整合的可能。这里需要提醒投资者的是，地方国资委手中的资产同样不可轻视。上海国资委已打造出像上海汽车、新华传媒这样的产业旗舰，而北京国资委也力图将北京巴士、天鸿宝业塑造成行业巨头。可以预期，像天津、重庆及其他省市的国资委也存在着强烈的打造证券市场平台的动机。与牛市及资产注入相伴，资产重估自然成为市场的又一引擎。如天鸿宝业的整体上市使市场开始估算美都控股的真实价值；海通证券借壳上市引得投资者开始关注兰生股份、百联股份。如此一来，市场仿佛在发生一个强烈的链式反应，资产重估的热浪传向一家又一家公司。

　　民族证券四月月K线收长阳成定局五月走势充满多变性截止到本周四，沪综指四月累计上涨18.81%，四月K线拉出阳线已没有悬念。大级别上涨浪中，中期调整没有一次出现在四月份，这个规律继续得以延续，那么沪综指五月份又有什么特点？1993年至2006年的14年中，在五月份内，沪综指月线7次拉出阳线，7次拉出阴线。1996年至2001年大级别的上涨浪中，1996年、1997年的五月K线都拉出阴线。这14年中，有两次阶段性顶点出现在五月，即1995年的926点、1997年的1510点。上述数据透露出五月走势可能是多变的。在998点大盘趋势出现转折后，2005年6月至12月处在蓄势阶段，沪综指向上突破是在2006年1月。在随后的持续上涨中，沪综指呈现出台阶式上涨，至今已经形成了三个平台，即1240-1310点、1520-1750点、2540-3040点，并且沪综指在各个平台的换手率与突破平台后的涨度密切相关。1240-1310点平台换手率167.17%，随后向上突破涨幅为36.67%；1520-1750点平台换手率419.07%，随后向上突破涨幅为94.29%；而2540-3040点平台换手率230.56%，比照前两个平台突破后的规律计算，第三个平台突破后的高点应该在3812-4086点之间，随后将构筑上涨途中的第四个平台。截止到本周四，尽管今年以来沪综指上涨1108点，深圳成指上涨4201点，但两市基于2006年收益水平形成的市盈率，沪深加权平均市盈率只从40倍多上升到43倍左右。与此同时，从已披露一季报的上市公司情况看，业绩增长局面仍在持续。截至4月23日，沪深共有381家A股公司公布了一季报，统计显示，净利润合计321.77亿元，同比增长84.63%。考虑到新会计准则的影响，调整后的净利润增幅为83.80%，新会计准则对整体业绩增幅的影响有限。虽然季报披露的一般规律是后续披露季报的上市公司盈利状况低于之前，但所有上市公司披露季报后，2007年一季度业绩将超出绝大部分机构的预期。随着2007年新会计准则的实施，部分上市公司的资产重估溢价将会在季报得到体现，一些隐性利润规模较大的上市公司将面临真正意义上的价值重估。在上市公司整体业绩超预期增长的同时，部分上市公司正在逐步通过资产注入实现跨越式发展，这又为公司未来业绩增长提供了新动力。截至2007年3月末，拟定向增发注入优质资产的上市公司超过220家，目前已实施的接近90家，今年一季度，就有60家上市公司发布增发预案。内生+外延将使2007年上市公司业绩继续高速增长，基于2007年预计收益形成的市盈率，将比基于2006年的市盈率进一步降低，有助于化解估值压力的担忧，故此A股市场上涨有一定的业绩基础。2540-3040点平台突破后的上涨进入尾段，进入五月后，脉冲式调整出现的频率将增加，但能把握中期趋势的投资者非常非常少。不要把短期调整看得太重，看清长期趋势并耐心持有才可以分享中国经济成长的收益，最终回报想必不会让人失望。

　　国盛证券非主流资金活跃不宜盲目追高周四大盘继续走高，沪深股指双双创出历史新高。在连续新股发行和加速上市的情况下，股指还能如此强劲，显示场内极强的做多势头。但就盘面情况来看，涨停个股数量减少，而跌幅加大的个股却在出现，说明场内存在一定的分化态势，个股已经有相当分歧，只是做空资金仅仅是单个行为，还没有形成一致的合力。上涨居前个股多数都是10-15元价位的个股，并且其市场走势都是创今年甚至历史新高的态势。从基本面情况来看，他们多数是业绩好转的个股，推动资金是比较理性的。但就上榜席位来看，仍以非机构席位为主，包括一些经常出现的大户席位，表明非主流资金活跃，此类个股如华联控股、闽福发、重庆路桥等还值得继续看高。下跌上榜的只有上海的华源发展、杭萧钢构和营口港等三只个股，但这些个股都是自身的独特原因，并不能代表市场存在做空的趋势，只是提示投资者，那些涨幅过大的个股品种短期存在回调压力。日振幅过大上榜的则有力源液压、武汉健民、四川圣达。从场内表现来看，有的是高开走低，有的是盘中振荡，还有的则是低开高走，并不是前期一致的向上走高，表明场内出现了分歧。日换手率较高上榜的则有东北高速，数量明显减少，同时该股是冲高品种，说明冲高的个股受到的压力较大。近期振幅较大上榜的个股则有岁宝热电、新华传媒，这两只个股是连续涨停的品种，凸现了市场还是强势做多占据主流，没有出现明显的做空力量。综合来看，当前市场还是处于强势当中，没有出现持续向下做空力量，只是个股急速上涨之后有短期的调整要求，因此提示投资者需要积极看好后市。但在操作中需要注意，个股风险在加大，对于连续上扬的品种需要逢高择机出局，目前不宜再盲目追高。

　　深圳国诚买盘相当强劲掘金整体上市概念股上证指数跳空高开，在11:00左右下行探底成功后，便一路上扬，形成了当日反转的走势。大盘金针探底当日反转显示市场资金仍然充足，后市看高一线。指数方面，上证综指开盘3766.48点，最高3784.68点，最低3732.60点，报收3783.06点，上涨39.10点，成交约1437亿；深成指开盘10739.36点，最高10873.88点，最低10701.12点，收盘10848.81点，上涨180.51点，成交802.6亿，七成个股上涨。整体来看，盘面表现较强，市场热点较多。制笔、船舶、感光材料、煤炭等行业涨幅居前，此外，具有资产重组、资产注入题材的个股依然表现出色，钢铁、飞机制造、农药化肥等行业涨幅落后。金融板块中宏源证券、安信信托领涨，都市股份、中信证券紧随其后；房地产行业中珠江实业、高新发展等涨停。消息面上，国家发改委今天召开例行新闻发布会，介绍2007年第一季度工业行业经济运行情况。当有记者就本轮经济走势提到经济增速是否达到了一个上限，可能会采取什么样相关的措施时，国家发改委经济运行局副局长朱宏任回答称，从一季度的数据，仅仅一个季度的数据，我们要得出经济已经过热的结论可能还得不出来，但是经济增长偏快，特别是工业经济增长的偏快是不争的事实，同时宏观调控要在保证经济增长的适度，然后保证经济平稳较快协调健康的发展方面做出更多的努力。此论有助于缓解市场对于调控预期的担忧。我们分析认为，大盘快速探底后，强势拉起，资金的持续介入市场使得买盘相当强劲，大盘的快速下探为前期的踏空资金提供了良好的入场机会，在近期的行情中曾经多次出现了这样金针探底的技术形态，这说明市场做多的意愿还是相当强。主要原因是大盘蓝筹股业绩增长超出预期。今天由于多家核心蓝筹公布的季报均超过市场预期，像工商银行一季度净利润同比增长超过50%，宝钢股份净利润同比增长超过150%，整个核心蓝筹业绩增长超过市场预期大大提升了市场的估值想像空间。同时在经历了昨天的探底回升之后，部分个股因分歧反复震荡，但市场短线浮筹得以充分清洗，使得短期调整的压力逐步消化，从而实现了今日单日反转，高位震荡上扬的走势。我们的结论是上证指数短期阻力3800点左右，中线继续看涨。我们策略是，以价值投资的思路，从基本面出发选择股票，买入并持有到目标位。目前大盘处于高位震荡的走势，很多绩优个股也出现了一定幅度的调整，震荡势中，个股的调整给投资者以良好的入场机会，操作上建议投资者可以对那些业绩优良，市盈率较低的优质个股密切关注，逢低吸纳。行业方面可以是纺织、消费等。推荐股票中国服装（000902）：整体上市预期提升股价估值公司是我国纺织品出口行业的龙头企业,其产品具备较强的国际竞争力。面对复杂的国内外经济环境和激烈的市场竞争,公司围绕资产整合、贸易结构调整、增收节支等开展工作。公司在欧洲四个国家注册了SINOTEX品牌,设立了打样中心(中纺联设计开发中心),与绍兴清河坊公司合作开发真丝,高支高密全棉等服装面料,主攻女装和童装两个系列。同时公司下大力气进行了产品结构调整，租赁设备生产，开发了一些适应市场的新品种，加强了对广州中大市场,福建石狮市场的营销攻势和新上棉布生产线的工艺品质管理。制衣分公司领导班子调整后，产量和单套加工收入得到稳步提高，具备了加工中高档西服的能力。按照有收有放的原则,转让了所持有的北天鹅75%的股权。发挥中纺联的贸易优势,对制衣分公司和顺德中服重新定位，整合贸易，加工产业链条。更重要的是港资企业汉帛强势入主，业绩有望持续好转。汉帛(中国)有限公司是一家港商独资企业，创办于一九九二年,原名杭州汇丽绣花制衣有限公司，于2003年8月更名为汉帛(中国)有限公司。经过十三年的发展,公司注册资本通过六次增资由原来的40万美元增长到现在的7100万美元,投资总额16900万美元,年销售收入6.5亿元。现有职工6000多人，其中技术人员400多人。公司现有4个厂区占地17万平方米，共34个生产车间112条生产流水线，拥有先进服装制作设备5500余台(套),主要生产国际流行的时装，女装，年产各类女装1500多万件(套)。产品主要销往欧洲，美国，并逐步把国际一流品牌引进国内市场，比如美国的Lizclaiborne，JonesNew York，Anntaylor，Guess等，欧洲的有Zara，Next，C&A，Maxmarra等客户。可以预见，重组后的中国服装有望在今后陆续被剥离不良资产，甚至被整体打包上市，这样经营业绩将不断好转，发展前景非常广阔。同时,公司实质性的收购题材使公司的活跃度大大增强，这势必提高资金的兴趣。从二级市场走势来看，也具有极强的爆发力。该股票自3月26日复牌后，重心逐步抬高，上升趋势明显，成交量显著放大，表明主力抢筹行动已经开始。量能的累计使该股具备了再次加速上攻的能力，在市场资金面充裕的情况下，必将被更多机构和投资者抢占洼地，目前其上涨空间已经完全打开，近几日都是高换手率，股价连创新高，主力急于拉升意图非常明显。综上所述，绝对股价仅仅9元多的中国服装后期有望走出快速上扬的主升浪行情，建议投资者积极关注。

　　民族证券参股金融：冲击4000点的先头部队经过两个交易日的强势整理，周四市场再度创出新高，这预示着在经过短暂的蓄势后，市场终于迈出了征战4000点的脚步。从市场表现来看，最具人气和挣钱效应的依然是参股金融板块。重庆路桥，交运股份，岁宝热电，华升股份，海欣股份，大众交通，闽福发Ａ，舒卡股份，东方集团全都涨停！而他们都因为一个共同的题材而涨停--参股金融！在前几天的栏目里我们一直在强调参股券商题材，而参股券商就是属于泛金融概念中。在参股券商的带动下，参股金融概念整体爆发！由于该板块的巨大重估价值在短短几天内并不能够得到有效释放，因此其长期走牛的格局也就形成了。同时市场目前正处于冲击4000点的征途中，需要这样一个具有强大号召力和凝聚力的板块来充当先头部队，所以参股金融在5.1前后必将连续上演暴富的好戏！参股金融的上涨动能为何如此强劲？首先，在人民币汇率持续飙升的背景下，金融资产出现了大幅增值。同时随着金融业务范围的拓宽，在金融改革不可逆转的大趋势下，为金融业带来巨大的改善空间，加上近几年来社会对金融服务的需求将呈爆发式增长，金融资产成为了目前市场上最抢手的资源！其次，根据今年实施的《企业会计准则》，可供出售的金融资产可按照公允价值计量，同时规定，如果可供出售金融资产被出售，该资产的利得或损失，将从所有者权益中转出，计入当期损益。而持有上市公司的股权因股改之后，可以拥有相对确定的二级市场价格作为公允价值，因此，可以作为可供出售的金融资产，并以公允价值计入上市公司的财务报表中。而在目前二级市场的交易价格普遍高于相关股份账面价值的情况下，会计准则的改变，将使得持有上市公司股权的上市公司或其他金融资产的所有者权益大幅增加，由此引发了参股金融公司的价值重估浪潮。在巨大的成长性和价值重估的推动下，参股金融板块在二级市场上的表现可谓魅力十足！参股银行的上市公司，受益于股改后银行股股价的暴涨，岁宝热电就是因为参股民生银行走出了连续翻番的走势！而参股中信证券的雅戈尔，参股广发证券的辽宁成大和吉林敖东也受益于参股券商，成为了大牛股！这样的例子可以说数不胜数，只要涉及到参股金融资产的上市公司就是目前市场炒作的对象！在这样的炒作环境中，那些低价的参股金融的个股更是成为了市场资金收寻的对象，短线爆发力更强！如拥有正宗金融题材，股价仅仅8元不到的大显股份（600747）。该公司具有目前市场最为热门的参股金融题材，去年投资5400万元参股大连华信信托，拥有其5.39％股权，近期又决定再增资2000万元参股华信信托，持股比例将达到6.17%。据了解，华信信托是国家首批金融股份制试点单位，也是大连市唯一获准保留的信托投资公司，2005年末管理信托资产规模达到45.7亿元，当年实现利润总额6166万元，截至2006年12月末，华信信托累计管理信托资产140亿元，累计兑付信托本金89.2亿元，具备突出的行业竞争优势。更值得注意的是，华信信托本身又是大显股份的第二大股东，交叉持股带来巨大想象空间。此外，公司还计划投资5000万元参股西宁市商业银行，进一步提升了公司的参股金融题材。走势上看，该股在5日均线上方已经蓄势了2天，目前均线也已经跟上，短线逼空上攻势头十分强劲。在市场围绕金融炒作的背景下，价格优势极为明显的大显股份（600747）值得我们重点关注。