机构:益邦投资
从历史的经验中,我们总结出炒股箴言十六字:主动买套 提前下车 顺势而为 中庸之道.大盘一如既往的上扬,人们的情绪就像波浪!无论红旗是否已经插遍了山岭?股指运行到什么样的状态?投资者都要有一个正确的操作思路,健康的股市心态,买卖自然,进出顺畅。
虽然指数在五一节前出现宽幅调整,但是我们注意到参股金融板块与股权投资板块表现依旧活跃,涨幅居前的大众交通、巴士股份、东方 集团、辽宁成大、海欣股份等均是具有参股金融概念。对于该板块的持续上涨,有紧慎的投资者会问参股金融股与券商股是否会存在泡沫。我 们认为该板块的短期走势与A股市场的表现存在着高度相关的关系。很难简单以是否存在泡沫来评估。从国际市场以往的表现来看,在每一轮牛 市行情中,涨幅最高的往往都是券商股,然而一旦市场从牛转熊,跌得最深的也是券商股。两者之间的关系就像是正股与认购权证的关系一样 ,正股上涨时认购权证往往会上涨得更快。如果在下一阶段市场进入宽幅振荡或是阶段性头部时,或许投资者对市场的判断的悲观情绪可能会 引发一些非理性行为,我们认为随着指数与该板块的持续上涨,该板块的风险正在逐渐积累,内部也可能会出现一定的分化。
由于股指在此位置连续上扬,近期的新多资金以中小投资者为主,一旦风吹草动,极有可能产生恐慌心理并产生大幅振荡,但成交量的连续放大说明外围资金充足,盘中就能完成调整。同时影响市场资金面的一些最基本因素并没有明显改变,人民币继续升值、宏观经济持续向好,基金和QFII规模的不断扩大。随着股指期货推出日益临近,以沪深300指数的权重股为代表的蓝筹股的吸引力进一步增强。上市公司业绩的稳定增长为行情发展奠定了坚实基?2僮魃希慌笈汤冻锕晌蠢匆导ǖ奶嵘鸬秸嬗跋欤沙ば院玫囊欢呃冻锕梢猿止晌鳌R恍┮导ㄓ辛己迷て诘墓善比杂谢帷?
中国联通(600050)一季报点评:中国联通公布2007 年第一季度报告,第一季度实现主营业务收入242 亿元,同比增长4%;净利润11.7 亿元,同比增长42.4%;每股收益0.055 元,与我们原先的预期基本一致。第一季度三项费用率为23.3%,较上年下降4.4 个百分点;营业利润率为11.6%,较上年上升3.5 个百分点。那么该报告是好是坏呢?剔除可转换债券影响,净利润实际增长31.2%。第一季度三项费用下降8 亿元,同比下降12.5%,三项费率比去年同期下降4.4 个百分点。三项费用的下降,特别是销售费用与财务费用的下降是促使盈利大幅增长的最主要原因。ARPU、MOU 值变化趋势令人担忧。海通证券预计在后面的季度中,MOU 值会出现一定幅度的上升,ARPU 值下降的趋势将得到遏制。虽然ARPU 值呈现出不断下降的态势,用户的不断增长确保了收入的稳定与小幅上升。中国联通的盈利情况不断改善,但从第一季度的综合经营情况来看,相对中国移动逊色不少。目前公司的股价(4 月26 日收盘价为5.81 元),对应于2007-2008 年PE 分别为28.2 倍、24.5 倍;考虑到公司盈利水平仍处于不断改善的上升通道,3G 的启动与移动通信市场的不断增长将使公司长期受益,未来可能展开电信重组。(益邦投资)
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