民生银行：业务转型效果仍有待观察

　　民生银行（600016）2007年一季度实现营业净收入49.02亿元，净利润11.05亿元，分别较去年同期增加42.8%和39.3%。公司实现每股收益0.11元。公司一季度实现利息净收入较上年增加65.7%，是公司本季盈利的主要来源。

　　公司2007年一季度贷款环比增速为6%，同比增速为17.5%，环比增速保持稳定，但同比增速水平较上年同期下降一倍，这与公司贷款资产规模及公司着力开展零售和中间业务的业务导向有着直接的关系。由于贷款增速的下降，使得公司利息业务对资产的规模因素的依赖性转为利率因素。一季度逾期贷款余额较上年末下降了7.14亿元，公司贷款资产质量依然保持稳定。新会准则的实施导致公司交易类资产价值贬值3.88亿元，相较公司持有的交易类资产余额16.95亿元来说，公司交易类资产价值的贬值幅度较大，表明公司所持有债券资产价值相对利率水平的波动比较敏感。同期公司投资业务表现亦不理想，对盈利几乎没有贡献。

　　银河证券分析师张曦认为，公司业务转型所带来的效果仍需进一步观察，但公司在转型方面所付出的努力也让公司业务收入结构得到改善，故维持“谨慎推荐”评级。

　　作者：黄汉兵 今日投资