基金“抱团取暖” 样本股轮流升温

    近来A股市场有两方面的讯息不能忽视。

    一方面,在大盘处于前所未有的高度时,投资者意外发现,在二、三线股“甚嚣尘上”时,总能有几只样本股“如影随形”,出现在每天的涨幅的前列。

    另一方面,今年一季报展示了大型权重股正在上升的业绩,净利润同比增幅超过预期。尤其是作为未来股指期货标的物的沪深300指数,其样本股公司业绩增长耀眼。

    基金的季报则透露,基金们似乎达成了某些共识。

    样本股冲高：历史的启示

    今年以来的行情通常被认定为“炒概念”的行情,但仔细琢磨一下主要成份股指数的结构就能发现,在那些“概念”背后,样本股的示范往往与有力焉。

    比如,上周最后一个交易日股指震荡调整,但上证180指数样本股中,当天摸上涨停板的就有百联股份(600631.SH)、雅戈尔(600177.SH)、大众公用(600635.SH)、海欣股份(600851.SH)和东方集团(600811.SH)等。

    同日,深证100指数样本股里,电广传媒(000917.SZ)、粤电力A(000539.SZ)涨停。此外,近期四川长虹(600839.SH)、张江高科(600895.SH)、苏州高新(600736.SH)、东方航空(600115.SH)、春兰股份(600854.SH)表现颇好,它们同样是老股民耳熟能详的老牌成份股指数的样本股。

    从A股历史上看,大盘处于相对高位时,对指数影响大的样本股往往轮流出动“护盘”。比如,在2001年上半年期间,当时的上证30指数样本股就发生过轮流上冲的现象,此类“价值投机”直接导致了大盘市盈率整体提升,最终也造成了2245点这个历史阶段性高点,直到5年后才重新看到上述点位。

    当目前大盘已经处于一个相对高位时,5年前的“梦魇”,不能不让人多留几个心眼。

    基金集中建仓样本股

    从已经披露的2007年一季度基金增仓品种看,新基金建仓的十大重仓股分别是招商银行(600036.SH)、中信证券(600030.SH)、万科A(000002.SZ)、浦发银行(600000.SH)、宝钢股份(600019.SH)、中国石化(600028.SH)、民生银行(600016.SH)、武钢股份(600005.SH)、烟台万华(600309.SH)和大秦铁路(601006.SH),这些品种都是目前A股市场上的主要的成份股指数的样本股。

    从基金整体情况看,各大成份股指数不可忽视的钢铁股板块,成为基金去年末以来建仓最为集中的板块；而钢铁股权重相对较为集中的上证红利指数,以及那些以红利指数为主要基准的红利型基金,自去年以来表现较好。这都与公司业绩发生积极性变化,以及市场资金充沛有密切关系。

    一般情况下,作为目前A股市场价值投资的主流群体,基金经理一般把那些样本股作为投资组合的主要建仓方向,而后者往往有着与行业基本面运转情势贴近、流动性好等诸多特性。在相对成熟的市场之中,那些进入成份股指数的样本股股价,往往存在着一定溢价成分。

    值得注意的是,当股指期货已经越来越成为各种类型机构投资者的重点研究对象时,各种成份分股指数的优劣对比、内在构造、发展前景等,往往成为巨型资金掌控所必须研究的一门功课。

    大盘新股不断进入市场,各大博弈群体对于个股市值排序、权重排名等将更加敏感。比如,在上周五中信银行(601998.SH)上市给目前A股市场的权重排名产生了微妙的影响。以上周五收盘价格计算,总市值维持在4000亿元级别的只有中信银行和中国平安(601318.SH)两只个股。在周五盘中,在中信银行急速拉升后,中国平安也在下午开盘后奋起急追,股价一度拉至涨停。

    有意思的是,在今年一季度的基金组合显示,中国人寿(601628.SH)和中国平安这两大保险股被部分基金增持。

    附表 新基金建仓的十大重仓股

    股票简称        代码
    招商银行   600036.SH
    中信证券   600030.SH
    万科   A   000002.SZ
    浦发银行   600000.SH
    宝钢股份   600019.SH
    中国石化   600028.SH
    民生银行   600016.SH
    武钢股份   600005.SH
    烟台万华   600309.SH
    大秦铁路   601006.SH