周一机构早间看市

　　广发证券垃圾时间撞上了政策调控由于周一将成为五一前最后一个交易日，面临长达七天的休市时间，恐怕有不少投资者已经刀兵入库马放南山，市场实际上已进入垃圾时间，本周唯一一个交易日恐将进入散户市场。在五一长假即将来临之际，央行再度决定自五月十五日起提高存款保证率至11%，这是央行年内第四次上调存款准备金率，也是央行自去年六月以来第七次上调存款准备金率。

自从去年4月开始，央行已7次上调存款准备金率3.5个百分点，3次上调金融机构贷款利率，2次上调金融机构存款利率，央行对准备金率上调的频率如此频繁，说明了调整准备金率已由常规手段变为强烈的政策信号，央行已明确表示，上调准备金率，旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，明确针对流动性问题上调准备金，说明了管理层已将目前市场的流动性泛滥的监管提到议事日程。近期新投资者入市一直处于较快的速度之中，大量缺乏证券常识的新投资者蜂涌而入，造成中低价股的持续扬升，其中蕴藏的风险不言而喻，伴随着的中低价题材股的崛起，大量的优质个股却由于得不到新资金的关照而呈现出严重滞涨局面，这种绩优无人理，绩差满天飞的不合理现象已持续了相当长的时间，价值投资理念再度遭遇严峻的考验，但在股指的高位，投资者目前最需考虑不应是如何赚取最后的暴利，而是资金的安全性，在锁定前期利润的基础上稳定增值才是浮燥市场中的理智之举，投资者一方面担心股指的回调，一边去参与绩差股的博傻，无异与火中取栗、刀口舔血。由于每次加息、上调准备金率的消息都形成低开高走的现象，使得投资者产生利空就是低开高走的思维惯性，千金难买牛回头，牛市的利空确为入场时机，但随着政策调控的持续，政策的累积效应将逐步得以体现。上调准备金率将对收紧市场流动性，结合前期题材股的暴涨，再加上近期绩差股的跳水现象逐渐频繁，政策对绩差股的影响将远远大于优质个股，政策调控对阳光资金无任何影响，因此投资者近期的操作中，仍需重点做好个股的选择工作，绩差股仍是重点回避的对象，赚钱才是硬道理不要变成了竹篮打水一场空才好。

　　渤海投资存款准备金率上调利好节后市场央行决定从2007年5月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行表示，此举旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。这也是央行年内第四次上调存款准备金率，至此商业银行存款准备金率已经达到11%。据业内人士估计，目前上调0.5个百分点，相当于冻结1600亿元至2000亿元的现金，理论上会影响在市场上流动的货币总量。但是，由于外汇储备在持续增长，一季度外汇储备新增加额达1357亿美元，相当于将释放近1万亿人民币的资金总量，所以，区区上调0.5个百分点的法定存款准备金率并不会改变目前较为宽松的资金总量。更何况，目前A股市场的资金结构显示出当前A股市场的活跃资金主要来源于个人投资者的银行储蓄存款搬家，而且个人投资者渐渐居于A股市场的新增资金引导地位，据相关资料显示，一季度A股市场个人投资者资金新增1700亿元，而机构资金只新增500亿元。与此同时，个人投资者的交投占比超过80%，而机构资金则不到20%，这是法定存款准备金率上调所无法改变的趋势，所以，虽然法定存款准备金率上调，但并不会改变A股市场的资金总量。而且，从市场的角度来看，法定存款准备金率的上调其实可以解读为利好，一方面是因为前期市场因CPI涨幅与央行的警戒线3%相差不大，所以一直预期将上调银行利率，而就上调银行利率与上调法定存款准备金率来说，前者的影响明显大于后者。而且4月19日的大跌很大程度缘于加息的预期，所以，法定存款准备金率的上调将会形成一定程度的利好效应。另一方面则是因为时间因素。在五一节前上调银行存款准备金率，至少意味着短期内继续出台力度较大的宏观调控政策的信息几乎不存在，所以，业内人士就乐观地预期在五一后不会出台较大力度的调控政策，这有利于稳定多头资金信心，从而提升各路资金持股过节的信心，所以，今日A股市场极有可能再度走高。当然，持续上调存款准备金率可能会对现有银行的业绩增长带来一定的压力，毕竟存款准备金率上调的目的就是引导货币信贷合理增长，所以，这对于浦发银行、工商银行等银行股有着一定的压力。不过，对于中信银行、交通银行等刚刚融资完毕的银行盈利压力不大，因此庞大的融资将抵消法定存款准备金率上调所带来的信贷规模压力，这其实也是业内人士认为上调存款准备金率的原因之一，即因为中信银行、交通银行的相继发行A股筹资对资金信贷规模将大幅度提升，所以，央行方才随即上调法定存款准备金率。

　　厦门鑫鼎盛资金汹涌股指难深调开户数连创单日新高，场外庞大的资金仍在源源不断地涌入，面对即将到来的红五月，投资者该如何应对。本周沪深股市于周一跳空上行再创历史新高，并重新回归此前小幅逼空走高的格局，周五沪综指还一度摸高3800点，或许是受五一长假临近的影响，当日盘面显示出一定的回吐压力，最终导致指数冲高回落，但从技术形态看，其整体的上升趋势依然保持完好。本周二两市还以3100亿元的天量与股指一道创出历史新高，目前市场处于资金推动型牛市的特征相当明显。而一级市场的火爆场面也丝毫不逊于二级市场，本周交通银行发行网上网下共冻结资金1.455万亿左右，即刷新上周中信银行发行冻结的1.4万亿元的纪录。本周连续多个交易日A股开户数都超过30万户，连创单日开户数新高，已10倍于去年红五月开户高峰阶段创下的纪录。同时，新基金发行也仍在加速进行，本周就有5家新基金集中发行，按发行规模上限计算将超过400亿元。正是在这种资金极度充裕的背景下，尽管大盘连续上行后技术指标长期超买，个股的股价也基本都有了不菲的涨幅，但每遇回调还是遭遇场外资金的强力承接，并推动股指和个股股价再度走高，从而形成当前这种持续逼空的走势。事实上，近期多次产生天量震荡，虽表明多空分歧开始加大，争夺异常激烈，但本月大盘的换手率已超过50%，经过如此充分的换手，反而使得市场的平均持股成本不断上升，从而促进整个市场的重心有效上移。因此，若没有重大外力的作用，股指还是难以展开深幅的调整，相反，场外庞大的资金仍将源源涌入，推动指数的升势在五一后得以延续。操作方面，整体上市、资产注入等手段能够迅速改变上市公司基本面，仍是本年度最大的投资主题之一，应重点参与。此外，由于五一黄金周即将到来，相关的受益板块又开始蠢蠢欲动，像旅游酒店、航空等板块存在的短线机会不可错过。