申银万国：中联重科 一季度同比增长接近200%

　　投资要点：

　　公司公布季报，一季度收入增长47%，净利润增长194%。

　　一季度净利润与前期公司预增幅度基本一致，每股收益0.42元，按最新股本计算EPS0.28元。

　　主业增长可持续性较强。

一季度公司收入增长接近50%，主导产品混凝土机械、汽车起重机增长速度均明显加快。目前公司预收款上升到4亿元，4、5月份订单势头良好，预计二季度增长速度在50%以上。我们认为公司竞争优势显著，充分分享了国内大规模基本建设推动的工程机械景气强上升周期，公司的发展势头继续看好。

　　维持公司盈利预测：预计公司07-08EPS1.25-1.53元,。小幅调整公司盈利预测结构，小幅调低收入、费用增速，维持业绩不变。

　　维持“增持”评级。目前公司动态市盈率约20倍，估值在同行业中很有吸引力。考虑到公司的龙头地位，以及发展潜力，建议积极配置。公司公布季报，一季度收入增长47%，净利润增长194%。

　　一季度净利润与前期公司预增幅度基本一致，每股收益0.42元，按最新股本计算EPS0.28元。

　　主业增长可持续性较强。一季度公司收入增长接近50%，主导产品混凝土机械、汽车起重机增长速度均明显加快。目前公司预收款上升到4亿元，4、5月份订单势头良好，预计二季度增长速度在50%以上。我们认为公司竞争优势显著，充分分享了国内大规模基本建设推动的工程机械景气强上升周期，公司的发展势头继续看好。

　　维持公司盈利预测：预计公司07-08EPS1.25-1.53元,。小幅调整公司盈利预测结构，小幅调低收入、费用增速，维持业绩不变。

　　维持“增持”评级。目前公司动态市盈率约20倍，估值在同行业中很有吸引力。考虑到公司的龙头地位，以及发展潜力，建议积极配置。

　　作者：高新宇 申银万国