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潍柴动力:整合效应渐凸显 构筑完整重卡产业链

  4月30日,潍柴动力A股(000338)在深交所正式挂牌上市,以高出发行价241%的70元的价格开盘,当日以64.93元的价格报收,涨幅达217%。至此,S湘火炬(000549)正式退出资本市场,抹去德隆系的最后一点底色,被誉为中国证券市场上最具创新的首个“HtoA”案例完美落定。

  整合效应凸显

  国金证券的李孟滔认为,“潍柴动力整合湘火炬之后,将形成以陕重汽的整车为驱动力,以动力总成为盈利核心、其它零部件为辅的业务构架,有望成为国内重卡行业实力最强的整车和零部件生产企业。”

  对于此次吸收合并湘火炬之后形成的完整产业链,潍柴动力董事长谭旭光表示,“我更看重这次大范围内的资本动作能为新潍柴动力带来的聚变效应,体现出1+1>2的预定目标:真正掌握稀缺的动力总成资源,行业话语权提升;业务贯穿重卡产业链,且以零部件业务为核心,将有效抵御重卡行业格局变动等非系统风险;协同效应带来成本费用率的下降和盈利能力的提升。”

  “从今年5月份开始,面貌一新的潍柴动力旗下的发动机、变速箱和车桥将构筑起最具核心竞争力的动力系统,各相关产品将由单一市场竞争转向联合市场竞争,在继续保持通用性、多元化市场战略不变的情况下,为寻求市场最大化创造条件。打通这条中国惟一完整的重型汽车产业链之后,为实现规模效应、降低运营成本奠定基础。”

  据潍柴动力高层透露,公司下一步将通过资源整合,在制造、销售、采购、服务等领域全面提高资源的利用率,大幅度降低企业的运营成本,各项资源的统一利用,也将有效地规避重复投入,提高企业的管理和运营效率。充分发挥动力系统核心价值优势,提升产业核心技术创新能力,发挥产业链的优势,推动整车发展。

  迎合市场发展趋势

  据了解,目前国际商用车制造水平最高的当属欧洲和美国,而两个国家产业链的发展模式却不尽相同,以VOLVO、MAN、SCANIA和奔驰为代表的欧洲厂商核心零部件均为自行研发,而美国的商用车公司动力总成多采取外购的方式,国际上较为著名的零部件生产企业均集中在美国,但尚未有涵盖发动机、变速箱和车桥的综合动力总成制造商。对此,谭旭光表示,“潍柴动力在构架完整产业链的同时,将进一步提升与国际化大型集团合作的条件,从而加快推进企业国际化建设,为企业引进国外先进的技术、开拓国际市场奠定基础。”

  李孟滔分析,目前国内重卡行业大马力、高承载、高效率的发展趋势非常明显,而潍柴动力目前的核心产业链完全吻合行业的发展趋势,几乎所有的主流重卡生产企业都与潍柴动力、法士特和汉德车桥三家企业发生业务往来,未来3-5年中这样的行业格局难以改变。

  数据显示,2007年1-3月,我国重卡行业销量合计为105,374(底盘+整车+半挂牵引车),同比增长59.67%,是商用车行业中增速最快的细分子行业。其中,陕西重汽销售重卡14127辆,同比增长101%,高于重卡行业平均增速,市场份额由2005年同期10.67%上升至13.41%;法士特销售各类变速箱约12万台,而2006年全年销量为24万台;汽协统计口径下潍坊柴油机厂销售柴油机43774台,同比增长106%(该数据仅包含汽车类发动机,涉及WD615/618,226B等多个类型,工程机械、船舶和发电用柴油机均未包含其中)。

  对于新挂牌的潍柴动力而言,此次产业整合已经初显行业龙头地位。新潍柴动力自此拥有了潍柴动力发动机、法士特变速箱、汉德重卡车桥等高成长性、高盈利能力的动力总成业务,火花塞、空调、灯具、刹车等成长性强的汽车电子业务,以及陕西重卡、东风越野车等整车业务,一个中国较完整的重型汽车产业链业已形成,为实现规模效应、壮大民族品牌、进军国际市场做好了应有的铺垫。

  作者:刘莎莎 证券时报

(责任编辑:张雪琴)
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