一直想“另立门户”的潍柴动力股份有限公司(下称潍柴动力,2338.HK)在3月的最后一周终于如愿以偿。

    3月22日,潍柴动力在香港交易所发布公告称,根据山东省国资委3月20日颁布的文件,中国重型汽车集团(下称中国重汽)须将其持有的潍坊柴油机厂(下称潍柴厂)的全部产权,一次划转为山东省国资委直接持有,潍柴厂持有潍柴动力23.53%的股权,为潍柴动力的单一最大股东。股权划转后,山东省国资委将最终拥有潍柴动力23.53%的股权。

    此后,潍柴动力和潍柴厂与中国重汽将不再存在任何股权关系。在经历两年的口舌之争后,中国重汽与潍柴动力终于分道扬镳。

    “中国重汽和潍柴动力都是值得骄傲的‘山东制造’。”3月27日,山东省国资委产权处一位负责人告诉记者,二者产权关系分离主要是考虑到两公司目前的实际发展需要。“目前,中国重汽正在积极运作到香港上市。同时,潍柴动力收购湘火炬后,与中国重汽存在较大的同业竞争。”

    天相投资顾问有限公司的资深分析师陈桥宁认为,潍柴动力在捅破“隶属”关系窗户纸后,必将为其接下来整合旗下重卡零部件资产,实现潍柴动力在重卡整车领域的梦想埋下伏笔。

    潍柴动力独立

    潍柴动力的第一大股东潍柴厂成立于1953年,是新中国最早生产柴油机的厂家之一,由国有企业中国重汽全资拥有。

    2000年8月,国家经贸委会同中央企业工委、国务院有关部委、有关省市、有关国有银行、金融资产管理公司,在济南召开中国重汽下放重组工作座谈会。随后,中国重汽产权下放到山东省国资委。

    “自中国重汽的产权由中央下放到省属国资委后,潍柴动力就开始出现离心力。”一位曾经给中国重汽做过投行项目的保荐人告诉记者,在潍坊市当地政府的力量作用下,中国重汽逐步失去对潍柴厂的控制。

    “一开始,双方还能通过商业供货关系维持着良好的联系。潍柴动力的发动机卖给中国重汽,再由中国重汽生产重卡。”上述保荐人说。

    2005年初,中国重汽香港整体上市计划启动,其欲借潍柴厂持有的潍柴动力股权实现香港上市的计划遭到潍柴厂强烈反对,双方矛盾逐渐公开化。

    2005年8月,潍柴厂通过旗下潍柴动力投资有限公司收购湘火炬,间接控制陕西重汽,并公开表示要打造自己的重型汽车产业链。

    2005年10月,中国重汽收回曾交由潍柴厂托管的杭州发动机厂的控制权。2006年1月,中国重汽停止从潍柴动力采购发动机,双方关系彻底破裂。

    “当时省国资委的意思是两家企业强强联合,打造重卡产业链,为稳定山东在机械制造业方面的霸主地位奠定良好的基础。但随着潍柴动力2004年在香港上市,二者的摩擦就开始频繁起来。”上述山东省国资委产权处人士说,山东省国资委曾数次协调,但都无果而终。

    陈桥宁认为,“对于中国重汽来说,其在潍柴厂的产权对其以红筹方式到香港上市的计划构成了威胁,特别是潍柴动力收购湘火炬后,二者之间的同业竞争成为了上市的羁绊。对正处于香港上市关键时期的中国重汽来说,理清产权关系是非常重要的。”

    同时,对于潍柴动力来说,与中国重汽脱离产权关系,可以为其旗下资产整合创造更好的条件。陈桥宁说,与其一直若即若离,还不如当断就断,这对双方都是好事。

    培育“重卡双雄”

    在《山东省质量技术监督事业发展“十一五”规划纲要》中,除海尔外,山东省明确表示将重点扶持中国重汽、青啤、海信、澳柯玛、潍柴动力等名牌产品冲刺国际品牌。

    对于中国重汽来说,失去潍柴厂对其影响非常小。陈桥宁解释,在中国的重卡领域,发动机资源比较丰富,除了潍柴动力外,还有中国重汽拥有的杭州汽车发动机厂以及上柴股份(行情,论坛)(600841.SH)。“中国重汽在短时间内,在重卡领域的地位还是相当稳固的。”

    而对于潍柴动力来说,陈桥宁认为,巨资收购湘火炬和间接拥有陕西重汽后,目前潍柴动力已经具备了国内重卡领域的核心资源,重卡产业链架构布局完毕。

    “短期看,与中国重汽分道扬镳对潍柴动力有一定的影响,毕竟失去了一个重要客户,对销售有较大影响。但长远看,潍柴动力实现从零部件到整车产业一体化,意义更为重大。”3月27日,潍柴动力董事会办公室一位人士说。

    “可以预见的是,未来潍柴动力将在整车领域与中国重汽展开竞争。”上述山东省国资委人士认为,竞争对于山东省机械行业的发展有好处。