浙江龙盛:垄断带来溢价 价值仍属低估

机构：
五一长假后的第一个交易日，大盘出现跳空大涨的走势，其中沪深两市B股指数涨停！在这种背景下，个股普遍呈现加速上扬的走势，沪市A股涨停接近百家。那么在当前环境下，如何捕捉加速上扬的个股？我认为，选择具有相对估值优势与技术形态具备加速条件的个股，既能在一定程度上防范风险，又可能获得超预期收益。

个股建议关注浙江龙盛(600352)。浙江龙盛(600352)是国内最大的染料企业,也是世界最大的染料企业。速染型分散染料系列年产量达8万多吨,分别占全国和全球总产量的60%和18%, 远销世界五大洲60多个国家及地区。公司行业的市场垄断地位，经验上容易带来溢价。该股目前市盈率仅约30倍，投资价值明显。该股自1月31日以涨停伴随巨量进入拉升阶段，3月27日至29日连续三天放量阴线洗盘，此后轻松走高，4月26日和27日连续整理，市场惜售明显，周二大量突破，加速气势突出，可积极关注。

投资要点之一：QFII大举入驻且一季度有所加仓 股权结构易带来溢价

作为世界行业龙头，以及其稳定的成长性，首先获得了对市场有敏锐反应能力的QFII的认可。在06年三季报之中，QFII花旗和美林2只QFII进入了10大股东之中，其中花旗持有501.92万股，美林国际持有447万股，年报中因自然人获得流动权加上一些机构的介入，使得QFII被挤出10大流动股东行列。但07年一季报QFII再度水落石出，进入10大股东，此时已经由2家QFII上升至3家，QFII持股数量也由06年9月三季报的约950万股，上升至一季度的1568万股！另外，在一季报中，兴业证券作为新介入的券商，大举买入813万股。而该股第一大股东仅持有9162万股，占总股本的15.52%，第二大和第三大股东持股分别占总股本的8.92%和8.46%，其前三大股东之和仅略高于30%，这种股权结构在全流通视野下，容易引发并购，特别是目前其市盈率水平明显低于市场平均水平的情况下，其作为市值较小的行业世界龙头企业，更容易引起一些资本大鳄的注意。

投资要点之二：行业世界龙头 高成长可以期待

浙江龙盛(600352)作为资产规模达到43亿元的行业龙头，公司生产经营龙盛牌染料、助剂、化工中间体等三大360多个品种，年生产能力15万吨。公司染料产量、销售收入、实现利税、出口创汇等指标均在国内同行业排名第一位。公司目前在行业中竞争优势突出，产量比目前国内行业排名第二的闰土化工高出80%以上。浙江龙盛(600352)是全球最大的染料生产和出口基地，其中分散染料产量居世界第一,国内市场份额约40%,活性染料产量居国内首位,国内市场份额约20%.销售收入和盈利能力也不输于国际同行,规模效益明显.公司主营的分散染料,活性染料,间苯二胺中间体均处于国内第一的位置,自主研发生产的具有高科技含量,高附加值的环保型,高强度,速染型分散染料系列年产量达8万多吨,分别占全国和全球总产量的60%和18%, 远销世界五大洲60多个国家及地区,产量连续六年居世界第一.由于在市场分额上的绝对优势,公司拥有了对市场的自主定价权。公司所属的染料行业，受益于全球经济景气，预示需求大幅增长。根据有关权威机构预测，其07年每股收益将达到0.5元，08年每股收益有望达到0.65元。公司的高成长性在07年季报中显现，公司一季度净利润同比增长53.58%！公司曾在业绩增长预告中指出，今年一季度销售业务增长带来的效益增加以及募集资金项目趋向成熟稳定带来的效益增加，成为公司今年第一季度净利润实现数同比预计上升的主要原因。无论是从全球同行业估值水平,还是从当前两市平均水平,特别是行业龙头来看,该股当前30倍的市盈率，投资价值仍相当明显。

投资要点之三：区域循环经济概念龙头 实现流通80%

浙江龙盛还是浙江省首批认定的“循环经济试点企业”。去年12月19日，公司发布公告，公司的多项产品被认定为高新技术产品和国家重点新产品。公司旗下的高纯规整分散染料晶型研究与产业化是2005年中国染料工业协会在全行业征集染料行业循环经济十五个支撑技术之一，也是浙江唯一一家入选该项目的企业，在未来循环经济将成为市场主流，公司有望成为循环经济概念龙头股。

该股总股本5.9亿股，而目前流通量达到4.68亿股，占总股本的80%，基本实现全流通，较小的限售股流动压力是该股未来更有上涨机会。

投资要点之四：大盘暴跌时启动 当前正值加速

1月31日，沪市下跌144点，跌幅高达4.92%，但浙江龙盛（600352）在1月31日大幅跳空高开，并坚决封于涨停,次日(2月1日)再度大涨5.69%，而换手率达到10.92%，该股突然放出巨量，技术上往往有一个较长的调整，而该股此后稳定盘升。无论从大盘大跌，该股逆市涨停，还是大量后稳步推升，都预示着，1月31日后的大量是主力拔高建仓的行为。而到了3月27日至3月29日，该股连续三天出现放量阴线，但调整幅度并不大，此后再度轻松走高，这是一种典型的洗盘特征。4月中旬后，该股连续放量，并展开向上突破的行情，4月26日和27日，该股小幅回调，惜售特征明显。周二放量，量价均创新高，技术形态上加速气势明显，建议重点关注。

国海证券 王安田

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