宁波华翔：收购兼并扩张 保持高速成长

机构：湘财证券
宁波华翔（002048）：收购兼并扩张 保持高速成长

公司主营汽车零部件生产和销售，模具开发制造能力处于国内领先水平。公司收购长春消声器厂后，成为一汽轿车和红旗等中高档轿车的消声器和催化转换器系统供应商。

07年一季度净利润增长35%，保持高速成长。

随着国家宏观经济形势持续良好，居民收入水平显著提升，消费能力相应增强，国内轿车市场再度恢复活力，06年轿车产量同比增长39.25％。公司的主要配套整车厂上海大众、一汽大众、一汽丰田的销量居全国前列。受汽车行业转暖的影响，零部件行业也突飞猛进。06年公司主营业务收入达14.84亿元，同比增长279%，主营业务利润3.01亿元，同比增长274.8%。今年一季度增长进一步明显，其净利润增长35%，持续成长可期。公司相继收购宁波华众、上海联翔、长春华联轿车消声器等相关公司，借行业复苏大举扩张的意图明显。

公司手握巨额合同，旗下控股子公司辽宁陆平机器股份有限公司与解放军若干单位签订了06年至07年产品供销合同，合同金额达到6.6亿元。此外，公司与国内综合实力最强的轿车生产企业上海大众、一汽大众、上海通用、沈阳华晨等建立了紧密的合作关系，稳定的客户资源成为了公司强大的竞争优势。公司在国际合作中也形成了"低成本、高质量、高效率"的发展特色，先后通过了ISO9002、QS9000及VDA6.1质量体系的第三方认证。公司强化合作，重视质量管理，为其腾飞打下坚实基础。

公司控股股东华翔集团出资340万英镑，将麦格纳集团旗下一家具有85年历史的英国劳伦斯内饰件公司收入囊中。通过收购，华翔将借机成为凯迪拉克、标致雪铁龙以及萨博等品牌的供应商。集团总资产二十余亿元，下辖控股子公司九家，参股企业二十余家。主要产品有多功能汽车、特种装备（车辆）、汽车零部件、电子产品、水产食品及大、中型精密模具等，实力突出。而宁波华翔作为集团旗下上市公司必然更易于得到集团公司的优质资产注资，未来业绩仍将得到稳定的增长。

二级市场方面，该股处于大的调整箱体之中，今日下探底部获得支撑，阶段性低点已探明。值得注意得是，该股属基金重仓股，从其股东观察，该股十大流通股东中就有交通银行-普惠证券投资基金、中国建设银行-中小企业板交易型开放式指数基金等。随着均线系统逐步呈多头排列，后市有再度上攻的可能，可重点关注。（湘财证券 陈永强）

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