山推股份（000680）:推土机竞争优势明显

　　随着我国经济的不断快速增长，装备制造企业自主创新能力的不断提高和全球竞争意识的增强，我国将有更多的装备企业参与到国际竞争之中，也必将涌现出一批具有国际竞争力的细分龙头企业。山推股份主营业务以推土机、配件为主的工业产品和以挖掘机为主的商业产品的生产和销售，是目前国内最大的推土机生产企业。

在中国推土机行业实现了“销售收入、销售总台量、国内市场占有率、出口创汇、利润”五个第一。公司已入围世界工程机械制造商50强。

　　国内推土机行业快速发展。国内公路建设、铁路建设和水利建设等大型基础设施建设和国际市场的需求将带动国内推土机行业快速发展，预计行业未来五年年均增长率为15%以上。推土机业务竞争优势明显。公司市场占有率50%，代表着国内推土机生产技术和研发能力的最高水平。随着发展中国家基础建设工程不断兴起和公司推土机的性价比优势，预计该块业务出口前景看好。配件业务是未来快速发展的最大亮点。公司通过与国际知名工程机械制造企业积极合作，不仅快速提升了公司产品技术和制造工艺，提高公司产品竞争力，而且也有着进入国际知名工程机械制造企业的全球采购体系的良好机遇。一旦成功进入全球采购体系，有望成为公司未来快速发展的最大亮点。投资收益保持稳定增长。压路机将逐步实现规模化生产经营，成为公司新的利润增长点。预计来自小松山推的投资收益将会保持稳定增长。根据公司规划，在未来3-5年内，公司将实现40亿元的主营业务收入，配件占比将达到45％，即实现收入18亿元。

　　年报显示，2006年公司实现净利润2.42亿元，比上年同期增长152.42%。年报披露，公司的压路机业务利润率同比增长5.65个百分点，达8.53%；配件的利润率则增长3.48个百分点，达到17.57%。公司主要产品的出口收入已达3.88亿元，同比增长43.48%。年报表示，目前推土机的行业集中度日趋提高，山推的市场占有率已达45%，稳居推土机行业首位。公司将立足于推土机、道路机械、工程机械底盘件、工程机械基础件等四大主要业务群，继续做强做大工程机械主业，并加大同国际知名公司的合资合作。公司拟以去年底总股本5.77亿股为基数，每10股送红股2股，派发现金红利0.50元，年报显示，大成精选、华夏优势、华宝兴业、高盛和JP摩根等各路实力机构大举增持，该股目前静态和动态估值上仍有优势，值得关注。

　　作者：陈慧琴

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