长江电力权证再造暴利神话 三峡总公司大赚74亿

　　长电权证再造暴利神话

　　如果不是行权期临近，一直潜升慢涨的长江电力权证——长电CWB1或许并不会太引人注意。 昨日，长江电力发布风险提示公告提醒投资者，以本周二的收盘价计算长电CWB1内含价值已高达9.26元，如果选择现金回售每份权证将损失7.46元的收益。

　　记者随后致电长江电力有关人士，该人士建议基于收益最大化考虑，最好是行使认股权。

　　三峡总公司大赚74亿

　　记者在随后的计算中发现，在这场权证盛宴中获利最大的还是长江电力的原始股东们，因为仅长江电力配售权证一项，该公司控股股东——中国长江三峡工程开发总公司（以下简称“三峡总公司”）就将获得至少74亿元的行权收益，几乎将2002年上市时投入的资本悉数收回。

　　据了解，在2005年8月长江电力为保证股改顺利实施，在股改方案中增加了按比例赠送认股权证的方案。在方案中，全体股东按其持股数每10股可免费获派1.5份认股权证，所以当时81.86亿总股本共派发12.28亿份权证。其中，该公司控股股东——三峡总公司，因持有51.49亿股国有股，获得了7.7235亿份认购权证。

　　至昨日收盘，长江电力报收于15.04元，以长电CWB1最新行权价5.35元计算，每份权证内含价值已高达9.69元。照此价格计算，三峡总公司行权后如果再在市场上抛出所认购股票，将轻松获得74.84亿元（7.7235亿份×9.69元）的行权收益，与三峡总公司在长江电力上市时投入的资产（76亿元）基本相当。

　　原始股东5年增值10倍

　　“长江电力的发起人们赚的远不止这些。”临汾久信投资总经理张红记告诉记者，如果考虑到长江电力股价本身的上涨，三峡总公司等原始股东资本增值将更为惊人。

　　以三峡总公司目前持有的51.49亿股计算，其市价总值已高达774.4亿元（51.49亿股×15.04元/股），而2002年8月长江电力上市时，三峡总公司的资产出资额是76.07亿元。如果再加上2007年5月18日后行使认股权的收益，在不到5年的时间，该公司在长江电力上的投资已增值了10倍。

　　“如果说由于限售的原因，三峡总公司的资本利得还只是纸上富贵，那么中国核工业集团、华能国际、中石油等发起人的收益则是实实在在的。”张红记告诉记者，股改实施后这些非控股发起人的持股已大部分解禁，可以随时变现。