海泰发展(600082)：特色开发引爆高成长滨海地王

机构：重庆东金
中石油储量规模达10亿吨的冀东南堡油田是建国以来我国石油勘探史上最激动人心的发现之一，这使得中石油旗下唯一A股上市公司中油化建连续两天缩量涨停。这次发现不仅对中石油的可持续发展有重要意义也将促进曹妃甸港区乃至环渤海地区经济的发展。

2006年环渤海地区生产总值已达到5.5万亿元，占到全国的26%，而天津滨海新区在这其中的核心聚集作用日益凸显，天津滨海新区开发开放纳入了国家发展战略，从而吸引了海内外投资商的普遍关注，纷纷看好天津将成为我国继珠三角、长三角之后的新的经济增长点，冀东南堡油田的发现无疑将使滨海新区的能源供应有保障，预计未来滨海新区的发展将提速。此外，房地产龙头万科A连续两天涨停表明在人民币加速升值的刺激下房地产板块将卷土重来。由于宏观调控压力，房地产近期表现不佳，对于主营住宅地产的个股而言，即便重拾升势也难现往日辉煌，而工业地产则不然，以物业租赁经营为主，收益稳定，受宏观调控影响较小，具有较高的成长性。因此，投资者可重点关注滨海新区主要的工业地产开发商海泰发展（600082）。

滨海孵化器 300亿美元私募基金锦上添花

海泰发展(600082)：作为天津新技术开发区内的工业地产的开发商，公司通过专业化的孵化服务带动工业地产与产业投资，并形成了独具特色优势的工业地产运营模式，公司针对科技型中小企业的成长需求，以企业孵化服务为主线，通过配套的工业地产开发建设，辅之以孵化与投融资服务，使园区内的创业企业形成规模化、配套化和产业化，建成全国最大的孵化器群。公司是目前国内唯一一家“以创业孵化带动工业地产与产业投资”的工业园区类上市公司，海泰模式在业内享有盛誉。虽然2007年住宅地产将面临更大的政策调控，而工业地产行业将保持高景气度，工业物业的租售价格稳步上扬，公司将分享行业的高成长。最值得注意的是，经国务院批准，中国企业国际融资洽谈会将于6月6日—8日在天津滨海举办。本次融资洽谈会将是2007年最大的一次融资盛宴，届时，将会有70余家代表着300-500亿美元规模的来自美国、欧洲、日本等国家的私募股权投资基金，以及众多国内投资机构、商业银行和中介机构齐聚天津，会议在天津举行，必然引发对滨海新区的投资热潮，作为滨海新区主要开发商，公司将成为主要受益者。

定向增发 规模扩张业绩增长潜力大

公司大股东海泰控股目前已成为滨海高新区开发建设项目公司的控股公司，集团董事长已兼任该公司的董事长。海泰发展是海泰控股集团旗下唯一的融资平台，大股东已表示将充分利用公司的融资平台和大盘工业地产开发经验，承担未来滨海高新区的地产开发建设，并表示将在年内把滨海高新区起步区的大幅土地资产低价注入上市公司。我们预计公司将在08年后将主要精力投入到滨海高新园区内的开发建设，未来公司不但将享有滨海高新园区持有物业的收益及资产增值，而且可能会通过投资滨海新区内的高新技术公司股权，分享国际一流高新科技企业的成长收益。借助参与滨海高新区开发这一巨大发展机遇，公司未来工业地产发展模式将由“做专”发展成为“做强”和“做大”，未来3－5年时间公司将成为国内最具专业化、规模化、品牌化的工业地产龙头公司。公司近期公告计划定向增发1.2亿股，筹集资金将投向海泰绿色产业基地三期项目以及领世郡高档居住区海泰高层项目。预计增发项目将在2007-2009年结算，增发后公司未来的可售物业将增加29万平米，两个项目未来将给公司带来约1.9亿元的净利润，合计摊薄每股收益近0.50元。如不考虑滨海高新区的资产注入，仅考虑增发股本扩张因素，预计公司07年、08年、09年EPS为0.22元/股、0.43元/股、0.58元/股，净利润同比增长56%、94%、34%。

QFII建仓 前程似锦爆发在即

2007年一季报显示，前十大流通股东合计持股2545万股，占总流通盘的14.64%，其中，广发策略优选混合型基金持仓872万股仍为公司第一大流通股东，嘉实主题精选基金持仓491万股未变，新进QFII-GOLDMAN，SACHS&CO.持仓155万股。QFII自进入中国以来，以投资眼光独特著称，QFII初步建仓后的个股往往为QFII长线持有，而且由于基本面向好保持慢牛盘升的走势。海泰发展前期一直依托10日均线震荡上扬，节前曾放量涨停突破上升通道上轨，随后高位缩量强势震荡，在昨天再创新高后今天主动顺势回调，量能萎缩有洗盘嫌疑，随着短线做空动能释放，该股有望继续挑战新高，投资者可重点关注。

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