天相投顾：房产业渐成外资在华并购新贵

　　 ·引进消化吸收 中国第三代核电技术路线图现形

　　据了解，为加速中国核电工业现代化进程，在较高的起点上自主创新，我国在2003年启动了第三代核电自主化依托项目的招标组织工作。2006年12月，我国与美国西屋公司签约，以全面技术转让的方式引进第三代核电技术AP1000，建设浙江三门、山东海阳核电示范工程，共4台核电机组。

我国将会在前4台核电机组中逐步提高国产化率，平均为50%，从第五套设备开始，可以基本实现国产化，包括哈锅、上海电气、一重、大连起重、哈电机等有能力制造国产化部件。

　　引进第三代核电技术是加快我国核电自主化进程的重要途径。不过，中国核能行业协会理事长、国家原子能机构原主任张华祝认为，在做好第三代核电技术引进工作的同时，近期内应加快第二代改进型核电技术的批量化建设，再安排一批二代改进型核电项目建设，以提升自主化能力，促进我国核能产业的规模化发展。

　　点评：我国“十一五”期间将加大新能源的投资建设力度。按照规划，核电2006年-2010年4年间装机容量的年复合增长率将达到9.9%，2010年-2020年10年间装机容量的年复合增长率将达到14.9%，规划到2020年核电装机容量将达到4000万千瓦。核电设备生产的技术以及安全性要求极高、单机装机成本也较高，国内企业远未掌握核心技术，随着技术引进、消化吸收，一批拥有生产经验以及技术基础的公司将在该行业的发展中受益。

　　·一季度汽车出口快速增长

　　·外资在华并购集中于第二产业 房产业渐成新贵

　　截至2006年底，外国投资者购买外商投资企业中方股份一点五万户，占外商投资企业实有总户数的百分之五点六；注册资本四百八十三点一亿美元，占外商投资企业实有注册资本的百分之五点一。

　　中国国家工商总局的一项最新统计显示，外国投资者购买外商投资企业中方股份集中在第二产业，为一点二万户，占外国投资者购买外商投资企业中方股份总户数的百分之七十四点四。

　　外国投资者购买外商投资企业中方股份在制造业最多，为一点一万户，占外国投资者购买外商投资企业中方股份实有户数的百分之七十二点八；其次是租赁和商务服务业；再次是房地产业。

　　评论：06年9月8日我国实施的《关于外国投资者并购境内企业的规定》，对外资并购的原则、条件、程序、例外和监管等作出了更加明确、详尽的规定，一方面对外资企业境内并购的范围进行了更为严格的约束；另一方面对外资并购的操作环节进行了更细致的规定，对引导和规范境外资本参与中国企业并购活动产生了积极影响，促进了外资并购健康发展，提高了利用外资的质量和效率。

　　在国内宏观形势向好、流动性充足、本币持续稳步升值的背景下，国内房地产行业日益被外资所看好。尽管外资直接炒房存在一定程度的法律制约，但股权并购成为了外资分享国内房地产业的另外一条新途径。我们认为，伴随着国内房地产行业的逐步健康发展，这种现象仍将在一个比较长的时间内存在，并且并购规模将日趋扩大。

　　·一季度民航全行业扭亏为盈，盈利5.3 亿元

　　·泸州老窖（000568）：欲拿华西话语权

　　·TCL 集团欧洲业务重组工作预计6 月底可结束

　　天相最新报告摘要

　　·业绩增长稳定是银行估值的有力支撑

　　·基金对重仓股控制力增强，选股视野进一步拓宽——07 年1 季度基金重仓股分析

　　·2007 年1 季度基金持有农业股变化情况

　　·美国失业率略有上升

　　·基于成长预期的投资组合――2006 年报综合分析

　　·大秦铁路(601006):2006 年、2007 年一季度业绩发布会纪要 增持(首次)

　　·2007 年1 季度基金重仓持有电力股变动情况分析

　　·基金大幅增仓——2007 年1 季度基金重仓持有元器件股变化情况

　　重点报告目录

　　·基金对重仓股控制力增强，选股视野进一步拓宽——07 年1 季度基金重仓股分析

　　·2007 年1 季度基金持有农业股变化情况

　　·美国失业率略有上升

　　·基于成长预期的投资组合――2006 年报综合分析

　　·大秦铁路(601006):2006 年、2007 年一季度业绩发布会纪要 增持(首次)

　　·食品行业 白马奔腾――2006 年食品行业年报综述

　　·高仓位、分散持股基金成为一季度领跑者——07 年一季度基金仓位分析

　　·同质企业应享受同等估值—中联重科、三一重工07 年一季报点评

　　·华发股份（600325）：两大利好因素提升公司投资价值

　　·广船国际（600685）：捷报再次传来

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