券商五月投资报告:五月天很"蓝" 坚持力挺蓝筹

　　本报讯　二季度行情开门后，A股市场的灼热气氛几近沸点，经过了今年前三个月的整固，上证指数踏稳三千点后沿着5日均线不断上行，昨天又成功登上四千大关。对于预期甚高的“红五月”行情，在新股民开户一路飙升的背景下，新入场资金绝对是左右股市走向的强大力量，但绝大部分券商已或多或少地流露出恐高情绪，只有少数券商敢于提出明确的上攻点位。

　　积极乐观派

　　相对其它券商，申银万国的乐观情绪是很鲜明的。延续4月策略报告的强力看多风格，申万认为牛市趋势并没有一系列的利空因素而改变，但随着指数逐级攀升，继续大幅逼空的可能性在降低，震荡换手将变得频繁，但股指底部是在抬高之中。5月上证指数的上档阻力在4490点左右，支撑位3700点，但考虑到五六月份是中期较敏感的时间，如果升势过快，就要多一份谨慎，4300点附近或上方宜适当谨慎。之所以将阻力位定在4490点，是因为突破2001年6月的前历史头部2245点后再升一倍正好是4490点，这样的技术目标位上要防止形成短期的多头陷阱，但申万相当乐观地认为，那里并不是牛市的终点站，适当回调休整后还会创新高，高点还将超过人们的预期。而回调时的标准就是10周均线的强力支撑，这是自去年9月牛市飙升以来的生命线，但若股指扬升偏离10周均线太远也会有调整靠拢的压力。

　　忧虑风险派

　　上海证券有些担忧地认为，4月份场外资金汹涌流入，在部分资金追逐消息题材、忽视泡沫的高投机特质影响下，资金洪流已开始挑战市场理性，甚至连开放式基金受到基民申购赎回行为的制约也呈现出博傻特征，由绩差股引起的估值风险使目前指数已处于阶段性的高风险区域。5月上证指数会出现阶段调整，运行空间大致在3500点至4000点之间。

　　虽然华泰证券也强调了风险，但并没有提出具体预测。他们认为股价高企有两个因素，一是企业盈利潜力的加速释放，二是股市参与者风险胃口的持续膨胀，但对聚集的风险视而不见的结果就是接下最后一棒，完全不谈估值是荒唐的。

　　逐步套现派

　　西南证券是从技术角度分析的，大盘目前已由简单的持续单边升势转为复杂的调整浪，今年一季度的是调整是第四浪，四月开始的升势为第五浪也是升势的末端，是最后的获利和逐步减仓的机会。操作上还不至于匆匆套现，而是随着不断创新高逐步减持，行情能走多高取决于增量资金的意图，具体可参考单日平均成交量，只有维持在2500亿元以上才能延续升势。

　　力挺蓝筹派

　　沉寂了很长时间的大盘蓝筹股昨天出现异动，再度引发大盘蓝筹行情的预期，而国联证券更是直接提出“五月的天很蓝”。尽管市场中的确有危险信号存在，但只要股指期货推出日未定，价值投资的理念就有王者归来的机会，行业首选金融、煤炭、钢铁、石化，宝钢、太钢、唐钢、南钢明显低估；概念中看好新能源和奥运；但认为电力股的整体上市概念炒作已经充分，可挖掘的已经不多。上海证券虽然对大盘有些担忧，但仍然提出配置低市盈率蓝筹板块以及农林牧渔行业；再综合各大券商的报告，大部分都提到过金融、钢铁。