理性看待上市公司一季报

　　不可否认，靓丽的一季报确实对当前行情的发展构成利好。不过，我们应该看到，这并不能成为当前行情失去理性的理由。

　　首先，上市公司一季度业绩的大幅增长建立在两个较低基数上:上市公司的业绩经过了2005年下半年的滑坡之后，2006年一季度继续延续下滑势头，因此，2006年一季度收益基数很低。

而去年四季度的业绩由于受各公司计提各种准备的影响，业绩较三季度环比下降较多。可见，今年一季度上市公司业绩的大幅增长，存在一定的偶然性。实际上，与去年第三季度的每股收益相比，增长并不很高。

　　其次，今年一季度上市公司业绩大增存在一定“虚增”因素。因为从今年一季度开始实施新的会计准则，带来了上市公司业绩的“虚高”。比例明显的例子是*ST长控，该公司一季度实现净利润28694.04万元，同比增长6722.06%。该公司盈利大增，主要是因为债务豁免。按照新会计准则，债务重组收益计入公司当期损益。但是该类公司未分配利润仍然为负值，不会给公司带来实际的现金收入。所以，这种“账务利润”对于企业的实质性发展并不能构成太大的积极影响。

　　其三，部分上市公司同比增幅巨大，但环比增长甚微，显示这类公司业绩增速在减缓。如今年一季度业绩同比飙升最猛的钢铁行业，相比2006年一季度，增幅高达199.8%，但与上季度相比，净利润仅增长了9.2%。

　　此外，虽然一季度上市公司的每股收益较去年同期增长了78.1％，但同期股指增长幅度更高，今年3月末的沪指3184点比去年3月末的沪指1298点大幅上涨了145%。对于这一点，投资者一定要有清醒的认识。尤其是在当前的行情中，尽管股指在疯狂地上涨，但投资者务必要保持足够的理性。（湖北黄石 皮海洲）

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