继前日沪市首次站上4000点后,昨日蓝筹品种继续发力,沪市再涨36点,报收4049.70点,但是盘中震荡明显加大,后市该如何操作?齐鲁证券在5月投资策略报告中指出,在市场还没有出现明显见顶迹象的情况下,预计上升通道将会持续到5月底,到时可能将会出现逆转行情。
增量资金明显
齐鲁证券表示,5月份市场,从资金角度来说仍然比较乐观。
首先从供求方面来看,在完成中信银行、交通银行的IPO之后,5月将暂时出现大型IPO真空,而长假后受发行周期影响,IPO整体数量也将减少,因此新股供应量将出现下降;大小非减持方面,3-5月的大小非解禁数量分别为43.6亿股、85.7亿股和71.2亿股,为2008年8月以前的峰值,从2007年5月以后,将逐步减少。综合5月的大小非解禁数和IPO减少状况,供应量略减。
而增量资金方面,基金热销、开户人数递增、储蓄搬家的趋势没有改变,在储蓄利率和CPI倒挂的趋势下,资本市场增量资金仍然可观。
政策面平静
齐鲁证券认为,从目前的市况来看,上升通道仍是一种稳定的形态。因为一旦大盘脱离通道,加速上扬,对短期头部的预期使得大盘必然会出现调整,而调整的速度一旦过快,又会引发一轮新的抢盘,这样运行的结果必然是大盘重新回到上升通道。
但上升通道何时是个头?逼空行情如何收场?齐鲁证券认为,投资者可以通过观察一些指标来判断大盘见顶的信号。一是股指加速上升,二是成交量的骤然放大。如果成交量维持目前这种稳步放大状况的话,大盘应能继续维持上升通道。不过即使稳步推进,当日成交进入4000亿元时,就应该引起我们的警觉。
另外一个重要的观察指标是日开户数,如果该数据出现明显拐点的话,很可能意味着场外资金加速入市的进程告一段落,而这意味着短期头部的来临。
从影响市场的基本面因素来看,5月份市场资金供需继续对股市形成支持,而短期内政策也不会出现负面影响。
“因此,在目前行情估值实效的情况下,我们强调趋势的作用,趋势一旦形成,将会把一切理性抛在后面。”齐鲁证券称,5月仍需强调顺势而为,在市场没有出现明显见顶迹象的情况下,预计在5月份,上升通道仍会继续运行,有可能出现逆转的时间窗口将会在月底附近出现。
关注估值洼地
齐鲁证券认为,5月份关注的重点在于具有估值优势的行业,可关注的行业主要有煤炭行业、证券业、电力及钢铁业。
齐鲁证券表示,与目前A股市场整体40倍的市盈率相比,煤炭行业仅18倍的市盈率水平无疑具有相当的估值优势。
其次,证券业方面,齐鲁证券预计证券公司2007年的业绩将同比增长150%~200%。创新类证券公司的盈利能力增长速度将超过行业平均增速,建议关注中信证券和广发证券。
再次,齐鲁证券认为电力股目前在整个市场中定价偏低,市场整体估值水平继续提升的背景下,电力行业景气的上升给予电力公司估值的安全边际,实施在即的资产注入类公司有望获得超额收益。上市公司方面关注国电电力和彰泽电力等。
最后,钢铁类上市公司总体业绩同比大幅增长,且业绩增长趋势能够持续。2006年已公布业绩普遍超出市场预期,预计2007年全年同比同比增长30%左右。龙头公司鞍钢、太钢不锈、宝钢等仍有一定的估值优势。
齐鲁证券还给出了五月份的月度投资组合,为万科、中国铝业、中国石化、民生银行、伊利股份及一汽轿车等六只个股。
马钢股份和太钢不锈、首钢股份、本钢板材等则依然保持震荡上攻姿态,汽车板块龙头如上海汽车、东风汽车和一汽轿车、一汽夏利、长安汽车等午后还一度联袂上扬...
2007-04-25 08:52
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