午评：全球股市回落拖累A股市场走软

机构：益邦投资

中国人民银行报告建议：继续加强对三农、消费、中小企业、自主创新、节能环保以及就业、助学等重点领域和薄弱环节的金融支持，严格控制对高耗能、高污染产业和产能过剩行业的贷款。这些信息表明在目前的市场环境下，尽管大的经济增速可能导致流动性过剩的加剧，但在具体的一些子行业上，可能会继续出现新的金融支持热点，对股市形成一个合理的导向。

在这种导向的影响下，目前大盘连续的走高后的资金将寻求一个相对安全又有持续性向上的一个行业所在。在前期，我们重点布局了节能环保类公司，比如方大A，菲达环保，山大华特等，还有消费类的很多上市公司例如维维股份，第一食品，黄山旅游，通程控股等，在文化方面我们看好的新华传媒也应值得重视。至于大盘高位运行后其他板块的走向可能会出现严重的分化，而收到政策扶持的上述板块里的股票，有望迎来一个新的上升高潮。

在参股金融板块全线退潮之后，市场中的投资者正担忧股指是否会受其拖累之时，以工商银行等为代表的权重指标股们开始出现燥动，先 是中国银行、工商银行以及招商银行的脉冲式上涨，紧接着是宝钢股份和中国石化的大幅上涨。甚至连市盈率已经严重偏高的上港集团也有所 活跃，也正是由于这批大象们的起舞将股指直接从4000点的压力位拉出。如果说宝钢股份的短线上涨是受了行业内部整合并购的利好刺激，投 资者还可以理解与认同，但是中国银行以及上港集团的上涨多少会让人有些看不懂。从近期这些权重指标股频频活跃的情况来看，我们认为它 们的走强应该是与股指期货有较大的关系。因为政府将于5月11日出台有关股指期货实施细则的征询稿，此举也就是说市场期盼已久的股指期货 离市场又近了一步。而这批权重股作为抢夺市场控制权的稀有筹码被一些机构、特别是新设立的基金大量抢购也是市场的正常行为。因此在我 们看来以沪深300为主的成份股在未来一段时间里仍是市场资金追逐的主要对象。

进入2007年我们在各大财经媒体上看到最多的字眼莫过于加息二字，每当市场出现快速上涨之后，市场上便有加息之声响起。而在加息预 期的打击之下，市场便会紧跟着出现较大宽幅振荡。而一旦加息预期消失，市场又会重新有所活跃，投资信心再度高胀。而当市场再度走强之 后，加息传闻又会再度闪现。加息传闻成为悬在市场上方的达摩克利斯之剑。每当市场出现过热迹象之时，加息预期便会给市场浇下一盆凉水 来降降温。这种现象在披露一季度宏观数据时出现过一次，在五一节前又出现过一次。在目前宏观经济过热以及资本市场流动性过剩的格局之 下，机构普遍预期在年内还会有两到三次加息，事实上我们都清楚，以目前的利率水平来看，加息对于收紧市场的流动性并没有根本性的影响 ，在国际市场上，美国宣布维持现有利率不变，欧盟将利率上调至5.5%。国际市场的利率政策的转变让央行的操作空间并不是很大。只是说在目前的市场处于高位的环境下，何时加息比加息本身的影响力更大。

标准股份(600302)积极买入：该股积极寻求战略合作伙伴。公司目前的产品生产任务非常饱满，甚至部分产品出现了一定的产能瓶颈。公司除与传统的日方合作伙伴保持良好接触外，还积极寻找新的合作伙伴，近日公司与意大利一家公司洽谈引进对方的高档工缝机产品，海通证券认为最终达成协议的可能性很大，这将进一步提升公司的产品档次，增强公司产品的竞争力。盈利预测与投资建议。公司今后的业绩增长主要来自产品结构升级、出口增长等，预计公司2007-2009 年每股收益为0.43 元，0.55 元，0.68 元，同比增长34.38%、27.91%、23.64%，目标价位15.05 元，现低估16.57%，因此海通证券给予“买入”评级。

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